内外走势：周五LME镍低开续跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报14060美元/吨，日跌1.78%。沪镍主力2002合约大幅下跌，日内最高112560元/吨，最低109840元/吨，收盘价109890元/吨，较上一交易日收盘价跌2.12%；成交量47.27万手，日增19.6万手；持仓23.28万手，日减7420手。基差扩大至2810元/吨；沪镍2002-2003月价差维持在-100元/吨。
市场焦点：（1）中国商务部称，中美正履行法律审核、翻译校对等手续，并就协议签署等后续工作密切沟通。（2）云南曲靖师宗沃莱迪年产140万吨热轧生产线项目已于本月竣工投产。（3）据我要不锈钢统计，2019年12月下旬无锡地区不锈钢样本库存量为30.06万吨，环比12月上旬减少1.94万吨，降幅6.05%。
现货分析：12月27日现货1#电解镍报价110900-114500元/吨，均价112700元/吨，日跌700元/吨。早交易时段，市场基本无人报金川镍，一是因市场货源偏紧，二是个别持货商基本不报价，等待金川公司出厂价。第二交易时段，虽询价者稍多，但价格走高一定程度抑制下游拿货积极性。俄镍成交比早交易时段成交略有改善，但整体拿货节奏偏谨慎。
仓单库存：周五沪镍仓单合计37138吨，与昨日持平；12月24日，LME镍库存为143190吨，日增2820吨。截止12月27日当周，上海期货交易所镍库存为37407吨，周减48吨。
主力持仓：沪镍主力2002合约前20名多头持仓72363手，日减6182手，空头持仓87800手，日减2600手，净空持仓15437手，日增3582手，多空均减，净空增加。
行情研判：12月27日沪镍主力2002大幅下跌。国内镍矿港口库存上升，因印尼11月镍矿出口环比进一步增加，同时随着印尼镍铁厂建设，我国镍铁进口量呈现快速增长，叠加近期电解镍库存呈现上升趋势，对镍价压力较大，不过国际贸易磋商进展乐观，同时印尼镍矿供应数量已较为有限，菲律宾进入雨季，国内镍矿供应缺口仍存，叠加国内不锈钢库存出现明显下降，钢厂减产有限利于需求好转，对镍价有所支撑。现货方面，早交易时段，市场基本无人报金川镍，因市场货源偏紧，以及个别持货商等待金川公司出厂价。第二交易时段，虽询价者稍多，但价格走高一定程度抑制下游拿货积极性。技术上，沪镍主力2002合约日线MACD红柱缩量，主流多头减仓较大，预计短线小幅续跌。操作上，建议沪镍2002合约可在110500元/吨附近做空，止损位111500元/吨。
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