周度观点策略总结:截至12月6日,福建两广地区菜粕库存报1.15万吨,周环比减幅35%,未执行合同报8.15万吨,周环比增幅14%,菜籽油厂开机率回升但仍处于历史极低水平,菜粕库存明显减少而未执行合同持续回升,虽然整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱,但合同数据显示未来需求继续好转。
2019/20年度我国菜粕年度库存消费比下调至2.82%,环比上年降幅31.94%,供需平衡表预计2019年度进口量为140万吨,2019年1-10月我国累计进口菜粕135.2万吨,较去年同期增幅18.8%。虽然饲料需求环比去年明显偏弱,但原料供应受限,且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可,预计未来菜粕进口量仍存在增量空间;菜粕仓单破零增加1000张显示供应方存在一定抛货意愿,虽然未执行合同数据显示未来需求继续好转,但外部环境好转,短期期价上方承压;预计菜粕05合约或继续向下测试2240元/吨支撑情况,建议逢高试空操作。
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