宏观：据外媒称，中美双方十分接近达成贸易谈判第一阶段协议。根据CME观察，美联储12月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为93.4%，降息25个基点的概率为0%，加息25个基点的概率为6.6%。美元指数收报98.307，涨近0.05%。
现货与期货：11月25日现货报价47140元/吨-47200元/吨，均值环比涨245元，对当月合约升105元，升贴水涨45元。上期所主力合约上涨0.43%至47100元/吨。LME3月合约上涨0.27%至5871美元/吨。同时昨日为本月长单集中交付日，持货商挺价意愿表现再次表现强烈，早市即抬高报价升水100~升水120元/吨，但市场一度呈现观望，接货谨慎，僵持一阵后平水铜集中成交于升水90~升水100元/吨，好铜于升水110元/吨一线，湿法铜报价围绕于升水50元/吨左右，下游维持刚需。早间市场升水高报成交市况受阻,但持货商挺价意愿强烈，即使成交表现谨慎，也少有人降价出货，市场成交大多为了补票而为。随着本月长单逐渐落下帷幕，下月票将逐渐浮出市场，或将拖累报价坚挺的可持续性。
库存：11月25日LME铜库存减2825吨至216100吨。上期所铜减少3875吨至59129吨。
行业：智利国有矿商Codelco计划投资56亿美元用以改造Chuquiacamata矿山，将拥有百年历史的矿山开采业务由露天开采转变为地下开采。尽管改造提前进行，但人们对于矿山的寿命，盈利能力以及员工的满意度仍感到担忧。
逻辑：在市场看好国际贸易进展顺利的情况下，昨日沪铜伦铜双双收涨。从长期面来看，全球经济宏观面逐步向好，终端行业的利多因素在积累，同时废铜供应收紧，铜价重心有望抬升。从短期来看，中国央行上周的宽松政策和各发达国家制造需求的回暖或许也能一定程度上提振铜价，预计铜价近期的走势震荡偏强，但是宏观风险尚未得到根本性改善，铜价大幅上行缺乏动能。同时近期可关注国际贸易进程。
操作建议：建议观望
风险点：美联储降息政策变化风险，国际贸易风险。
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