内外走势：周二（11月12日，下同）LME镍震荡偏空，截至北京时间15：00，3个月伦镍报15550美元/吨，日跌0.13%。沪镍主力2001合约低开续跌，日内最高125990元/吨，最低122800元/吨，收盘价123810元/吨，较上一交易日收盘价跌1.99%；成交量34.48万手，日增71652手；持仓22.93万手，日减13846手。基差缩小至6190元/吨；沪镍2001-2002月价差为1360元/吨。
市场焦点：截至11月8日，上期所镍库存升至30831吨，为2018年6月1日以来最高水平。（3）印尼金川红土镍矿冶厂干渣系统改造项目进入收尾阶段。
现货分析：11月12日现货1#电解镍报价129100-130900元/吨，均价130000元/吨，日跌3600元/吨。镍价延续昨晚跌势，现货成交较前期改善明显，下游开始入市采购，补充库存，在126700元/吨附近交投集中。若能对沪镍1911升水的价格，持货商均积极出货。
仓单库存：周二沪镍仓单合计30673吨，日增692吨，连增10日；11月11日，LME镍库存为65064吨，日减1008吨，连降4日。
主力持仓：沪镍主力2001合约前20名多头持仓85685手，日减5447手，空头持仓76818手，日减6001手，净多持仓8867手，日增554手，多空均减，净多增加。
行情研判：11月12日沪镍主力2001低开续跌。印尼宣布恢复镍矿出口，其中九家被允许继续出口，而另外两家仍面临进一步审查，整体上缓和了供应的忧虑，不过受此前暂停出口影响，11月镍矿进口量预计将低于10月，对镍价小幅利好，而目前我国镍矿港口库存有所增加，上期所镍库存更是达到一年半来新高，另外中国和印尼的镍铁产能不断扩大，也部分缓解了镍矿供应担忧，镍价压力仍存。现货方面，镍价延续昨晚跌势，现货成交较前期改善明显，下游开始入市采购，补充库存，若能对沪镍1911升水的价格，持货商均积极出货。技术上，沪镍主力2001合约走长下影线，主流多头增加较大，预计短线小幅回升。操作上，建议沪镍2001合约可在121000元/吨附近轻仓做多，止损位120000元/吨。
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