内外走势：周二（9月24日，下同）LME镍探低回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报17420美元/吨，日涨0.29%。沪镍主力1911合约探低回升，日内最高139450元/吨，最低136140元/吨，收盘价138590元/吨，较上一交易日收盘价跌0.16%；成交量170.62万手，日减26808手；持仓36.78万手，日减30668手。基差缩小至-1590元/吨；沪镍1911-1912月价差扩大至220元/吨。
市场焦点：欧元区9月制造业PMI指数从上月的47.0下降至45.6，显示欧元区制造业收缩进一步加深。摩根大通分析师称，尽管印尼禁止出口，但是预计直至2022年才会出现真正意义的供应缺口，预计明年镍价将大幅回落。
现货分析：9月24日现货1#电解镍报价136800-137200元/吨，均价137000元/吨，日跌1050元/吨。近期少量俄镍进入国内，叠加需求继续寡淡，俄镍贴水出货。金川公司积极出货，升水降至历史低位。镍价盘初短暂盘整后，大幅下跌至13.67万附近，一定程度刺激下游拿货积极性，但拿货节奏谨慎，成交量不大。
仓单库存：周二沪镍仓单合计21549吨，日增279吨；9月23日，LME镍库存为156954吨，日增2388吨。
主力持仓：沪镍主力1911合约前20名多头持仓139095手，日减11932手，空头持仓112083手，日减13303手，净多持仓27012手，日增1371手，多空均减，净多增加。
行情研判：9月24日沪镍主力1911探低回升。国内镍矿供应紧张忧虑仍存，镍矿港口库存呈现下降趋势，对镍价形成支撑，不过终端行业表现缺乏亮点，下游不锈钢需求疲弱、库存高企，钢企减产意愿增加，对镍价形成压力。现货方面，镍价盘初短暂盘整后，大幅下跌至13.67万附近，一定程度刺激下游拿货积极性，但拿货节奏谨慎，成交量不大。技术上，沪镍主力1911合约走长下影线，关注上方141400位置阻力，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍1911合约可在139400元/吨附近做空，止损位141400元/吨。
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