内外走势：周五（9月20日，下同）LME铜震荡上扬，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5826美元/吨，日涨0.56%。沪铜主力1911合约震荡微涨，日内最高47220元/吨，最低47050元/吨，收盘价47130元/吨，较上一交易日收盘价涨0.13%；成交量85916手，日减24742手；持仓22.43万手，日增526手。基差缩小至265元/吨；沪铜1911-1912月价差缩小至20元/吨。
市场焦点：（2）欧盟委员会主席容克周四表示，他相信脱欧协议将在最后期限前获得通过。（3）秘鲁能源及矿业部长周四表示，预计到2022年的三年内，秘鲁铜产量将增长27%，今年铜产量有望达到250万吨，略高于去年的244万吨。
现货分析：9月20日现货1#电解铜报价47340-47450元/吨，均价47395元/吨，日跌65元/吨。市场闻有进口铜货源到货，在继昨日疯狂上抬升水的行情后，今日持货商流露出明显逢高升水抛货换现的情绪，第二节交易阶段，持货商抛货情况更为集中明显，进口铜窗口已连续两日打开，货源表现宽松，持货商主动调降以求成交，市场避险换现情绪浓厚，较昨日买量大幅缩减。
仓单库存：周五沪铜仓单合计60360吨，日减6539吨；9月19日，LME铜库存为290800吨，日减5000吨。
主力持仓：沪铜主力1911合约前20名多头持仓70635手，日减427手，空头持仓80591手，日增534手，净空持仓9956手，日增961手，多减空增，净空增加。
行情研判：9月20日沪铜主力1911震荡微涨。英国脱欧协议有望通过，欧元、英镑走升，美元承压下行，同时美国排除部分加征对华关税商品，市场忧虑稍缓，对铜价形成利好，不过终端需求表现未有好转，铜价上行动力稍弱。现货方面，市场闻有进口铜货源到货，今日持货商流露出明显逢高升水抛货换现的情绪，第二节交易阶段，货源表现宽松，市场避险换现情绪浓厚，较昨日买量大幅缩减。技术上，沪铜主力1911合约关注20日均线支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜1911合约可在47100元/吨附近做多，止损位46900元/吨。
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