周度观点策略总结：截至8月16日，福建两广地区菜粕库存报3.83万吨，周环比降幅10.9%，同比去年增幅10.7%，未执行合同报3.38万吨，周环比下降28.1%，同比去年降幅84.2%，菜籽油厂开机率明显走弱而菜粕出现累库，未执行合同数量同比环比双降显示当前下游需求低迷。
考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。同时南美大豆上市预期以及美豆库存高企、我国生猪存栏量走低饲料需求转弱，都将持续压制豆菜粕期现价格。豆菜粕价差偏低，预计豆粕将部分替代菜粕需求。
根据布瑞克数据，截至8月16日豆粕未执行合同报386.53万吨，去年同期报592.36万吨；8月16日沿海地区菜粕未执行合同报3.38万吨，去年同期报21.4万吨；另外，2019年6月我国月度能繁母猪存栏报2566.4万头，月度生猪存栏报25481.3万头，同比去年降幅分别为26.7%和25.7%；生猪饲料需求转弱由此可见一斑，虽然禽类饲料增幅明显，但在非洲猪瘟防疫未取得根本进展的前提下，大量补栏仔猪风险仍然较大，综合来看8月饲料需求环比去年处于偏弱状态。
由于生猪存栏量处于历史显著偏低水平，预计玉米豆粕饲料需求相较往年偏弱，菜粕或将跟随豆粕震荡走弱，考虑到原料供应受限且主力合约持仓量持续大幅减少，且水产养殖旺季开启，水产饲料菜粕存在刚需预计将带来一定支撑；另外外部环境前景不明短线偏多操作，近期菜粕1901合约短期有望在玉米豆粕的涨势带动下上冲测试前高2430元/吨压力情况，建议2350元/吨附近轻仓试多，止损参考2320元/吨，目标2450元/吨。
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