内外走势：周四（8月22日，下同）LME铜承压下行，截至北京时间15：15，3个月伦铜报5693.5美元/吨，日跌0.62%。沪铜主力1910合约震荡续跌，日内最高46520元/吨，最低46230元/吨，收盘价46310元/吨，较上一交易日收盘价跌0.26%；成交量10.35万手，日减28716手；持仓24.43万手，日增5678手。基差扩大为105元/吨；沪铜1909-1910月价差维持在-40元/吨。
市场焦点：（1）隔夜美联储会议纪要显示，三周前投票决定降息的美联储官员一致认为，此举不应被视为未来降息有“预先设定的路线”的迹象。世界金属统计局数据显示，2019年1-6月全球铜市场供应短缺4.1万吨，2018年全年则短缺3.7万吨。2019年1-6月中国表观需求量为569万吨，较去年同期下滑4.8%。
现货分析：8月22日现货1#电解铜报价46380-46450元/吨，均价46415元/吨，较上一交易日涨20元/吨。早市报价升水70-升水100元/吨，部分货源可被压价至升水60元/吨时成交买盘明显增多，下游保持刚需。期铜震荡暂未显方向，现货升水持续稳定上抬后，贸易商利润被受限，买兴也有所抑制，贸易商依然目标在低价货源，本周主体仍为长单交付，升水依然将保持稳中有升态势，但零单交易以及下游消费难以呈现较高的活跃度。
仓单库存：周四沪铜仓单合计69780吨，日减4567吨；8月21日，LME铜库存为329575吨，日减25吨。
主力持仓：沪铜主力1910合约前20名多头持仓71529手，日增728手，空头持仓87040手，日增819手，净空持仓15511手，日减91手，多空均增，净空略增。
行情研判：8月22日沪铜主力1910延续下跌。隔夜美联储纪要打压降息预期，美元走高，叠加中游铜库存趋增，以及终端需求持续疲软，对铜价形成压力，而中美贸易局势有所缓和，对铜价形成部分支撑。现货方面，早市报价升水，部分货源可被压价至升水60元/吨时成交买盘明显增多，下游保持刚需。期铜震荡暂未显方向，现货升水持续稳定上抬后，贸易商利润被受限，买兴也有所抑制，贸易商依然目标在低价货源。技术上，沪铜主力1910合约运行于均线组下方，预计短线维持弱势。操作上，建议沪铜1910合约可在46500元/吨附近逢高做空，止损位47000元/吨。
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