焦炭方面,山西地区环保限产开始执行,未来一周供应压力将会有所趋缓,据不完全统计,山西孝义市错峰限产约影响焦炭产量20.15万吨,长治地区影响产量约25万吨,晋中地区影响产量约8万吨,下周焦化产能利用率或出现较为明显的下行,焦企焦炭库存低位,提涨信心较强。
需求方面,钢厂高炉开工率近期有所回升,采货较为积极,但自身库存偏高,增库空间较为有限,且钢价持续下跌之下,钢厂继续接受焦企提涨的意愿并不高。
港口端,由于基差走扩,本周期现套解套机会出现,港口降价出货较多,库存略有去化,但倒挂再次出现,投机需求趋弱。现货方面,焦企提涨两轮仅部分落地,钢价持续下跌或传导至焦价,盘面已反映两轮下跌,虚拟焦化利润也已大幅回落。整体来看,黑色产业链目前主要矛盾仍在成材端的高产量和高库存,短期整体驱动依旧向下,焦炭盘面仍将偏弱运行。本周9-1价差随基差出现走扩,主因是临近交割月,9月合约获得现货价格支撑,而远月01合约估值杀跌。但从钢厂利润的角度看,10月虚拟利润1月虚拟利润,说明1月成材(9月原料)高估或10月成材(1月原料)低估,总体来看不利炉料走正套行情,且焦炭远月仍有去产能预期,情绪修复后,01合约反弹幅度将大于09合约。焦炭9-1反套可尝试再次入场。
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