周二郑煤09合约站上590,夜盘则有小幅回调。我们认为,基本面仍偏弱,09合约上涨受到制约。当前,尽管电厂库存有所下滑,但港口、电厂库存仍维持在高位;日耗维持在66万吨左右,仍远低于去年同期,旺季需求释放不足。供给上,煤矿生产和中转运输均呈现改善趋势,加之下游需求转弱,坑口已现累库现象,部分地区降价明显。因此,国内煤炭下跌的压力将逐渐从港口转移至坑口。此外,国际煤价已经大幅回落,国内煤价存在一定补跌需求。但是,考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季需求存有一定不确定性、进口煤限制等因素的影响,9月交割的动力煤价格很难出现大幅下跌,因此,郑煤近月合约仍不宜过分看空。综合而言,我们认为动力煤长期偏空,但09合约上下空间均不大。
操作建议:09合约多单考虑止盈,在600以上逢高沽空。
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