焦炭方面，前环保政策支撑有限，焦企普遍仍有50-100元/吨利润，继续维持高开工，供给仍偏宽松，焦企库存开始累积。钢厂端，唐山限产趋紧，高炉开工走低，焦炭刚需减弱，钢厂焦炭库存走平，但可用天数明显回升。港口端，由于价格倒挂有所修复，但贸易商仍无增库需求，以出货为主，港口库存开始去化，但速度较为缓慢。现货端，本周钢厂第二轮100元/吨的提降开启，而港口方面由于提前完成降价，本周仅下跌20-50元/吨。整体而言，短期焦炭供大于求，库存仍难去化，现货仍将偏弱运行，09合约短期维持偏弱判断，但仍需关注环保会否蔓延至山西地区。本周盘面09合约平水附近运行，近远月价差持续走低，近月09合约受制于现货价格弱势，而远月01合约价格中仍包含了一定的焦化去产能预期，9-1价差接近历史地位，虽然我们认为9-1正向结构是焦炭基本面的合理映射，但09合约接近成本支撑，9-1价差运行至历史低位，短期继续走低的空间可能不大。
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