焦炭方面,前期焦炭09合约充分反映涨价预期,但现货提涨并没有及时跟进。在钢厂利润快速走低后,钢厂对于高价焦炭接受程度明显降低,因此焦价第四轮提涨受阻。近日影响焦炭期价的主要因素是(1)淡季钢价走势偏弱,钢厂利润收缩明显,压制焦价上涨预期(2)环保预期钝化,实际执行或不及预期(3)港口、焦企、钢厂焦炭库存重新走高,短期去库逻辑或被证伪。
后市来看,我们认为(1)在淡季钢价走低是正常现象,钢厂利润后市或重新走强,重新给予焦炭提涨空间(2)环保目前仍是未知数,仍有加强可能,焦炭去库依然可期,因此中长期仍然看多J1909合约,建议回调至2050附近逐步建多。
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