行情回顾：今日沪铜主力1907合约窄幅震荡，cu1907合约交投区间为47550-47820元/吨，收于47700元/吨，日下跌0.08%。持仓量213022，+4270；期现基差+100，较前一交易日-75。
铜市行业资讯方面：伦敦5月20日消息，国际铜业研究组织(ICSG)周一称，今年前两个月，全球矿山铜产量下滑，精炼铜需求则持稳。ICSG在月报中发布的初步数据显示，1-2月全球矿山铜产量同比下滑1.8%。两大产铜国智利和印尼的跌幅显著，其中印尼铜精矿产量同比锐减50%。1-2月全球精炼铜产量不变，中国增产幅度被智利15%的减产幅度所抵消。智利环保法规迫使冶炼厂暂停生产。
现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水120元/吨，平水铜成交价格47720元/吨~47820元/吨，升水铜成交价格47770元/吨~47880元/吨。今日沪期铜延续昨日走势，继续沿47700元/吨一线整理。持货商挺价抬升水意愿持续发酵，早盘平水铜从升水40元/吨起报，好铜升水100元/吨，一早贸易商仍有收货意愿，可压价至好铜升水90元/吨，但平水铜大多不愿低价出货，市场迎来一波积极的交投，于是持货商继续顺势抬升报价，平水铜报价至升水50~60元/吨，好铜报价升水110~120元/吨，高抬的升水令市场主动性买盘受抑，但持货商不愿放低报价，市场再次出现僵持格局。湿法铜继续收窄报价至贴水40~贴水20元/吨，下游虽询盘积极，但今日难有压价空间，令下游买兴也有所抑制。现货库存表现降低，部分贸易商收货交付长单，故贸易氛围表现较为活跃，现货升水短期难回落，但除长单交投之外，市场大多仍表现谨慎，升水高企后，贸易跟风之态也逐渐趋于谨慎。
仓单库存：仓单102961，-5566；5月20日，LME铜库存为188,725吨，较上一交易日减少1,825吨。截止至2019年05月17日，上海期货交易所阴极铜库存为187,963吨，较上一周减少6,245吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。
主力持仓：沪铜1907合约前二十名多头持仓60500，+79；空头持仓79740，+2272。主流多空持仓双双增加，其中空头增幅更为明显。
行情研判：今日沪铜主力1907合约窄幅震荡，短期市场情绪仍受中美贸易关系引导。现货市场，下游虽询盘积极，但今日难有压价空间，令下游买兴也有所抑制。现货库存表现降低，部分贸易商收货交付长单，故贸易氛围表现较为活跃，现货升水短期难回落，但除长单交投之外，市场大多仍表现谨慎，升水高企后，贸易跟风之态也逐渐趋于谨慎。技术面上，铜主力1907合约在47500元/吨附近构成阶段性底部，MACD指标绿柱逐渐萎缩，短期空头力量或开始下滑。操作上，建议沪铜1907合约短期可以考虑在47500元/吨附近择机短多，止损参考47000元/吨。
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