回顾一季度西北建筑钢材市场，大部分地区处于有价无市状态，需求与价格均表现不温不火。一季度为北方市场季节性淡季，终端用户钢材采购明显缩量，为缓解较为突出的供需矛盾，区内钢厂多冬休停产，产能利用率维持在较低水平，同时为缓解资金压力钢厂陆续出台相关的冬储政策，市场一、二级代理商及次终端投机性需求增量明显。西北建筑钢材市场经过一季度的蛰伏，市场环境发生了何种变化，以及对接下来的二季度有如何影响，笔者下文将做简单分析。
一、价格回顾
1.钢价震荡上行 与全国均价有拉大态势
图 1：西北建材与全国均价对比（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
由图1所示，2019年一季度西北地区价格与去全国均价走势基本保持一致，呈现震荡上行的运行态势。据笔者统计，2019年初西北主要市场主导钢厂均价3883元/吨，一季度末均价为4020元/吨，上涨137元/吨，涨幅3.5%。此外，与全国均值对比来看， 2019年一季度全国均价3992元/吨，西北主要市场均价3986元/吨，略低与全国均价6元/吨，整体价差维持在50元/吨以内。但进入到4月份以后，西北与全国均价逐渐扩大至90元/吨，且根据以往经验值来看，有进一步拉大态势。
2.区内市场走势各异 新疆成价格洼地
图 2：西北各市场价格走势对比 （单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
反观至西北区内各市场建筑钢材价格走势，其运行态势各异。由图2可以看出，2019年年初新疆建筑钢材价格维持在较高水平，分别高于兰州、西安和西宁110元/吨、220元和180元/吨，而后随着新疆建筑钢材价格持续回落和其他市场的震荡上行，在2月中下旬西北各市场基本维持在统一水平。春节之后，新疆钢厂强势拉涨，价差进一步扩大，但随着后期新疆需求释放不及预期和库存压力较大影响，在西北其他市场建筑钢材价格大幅上涨的背景下，新疆价格逆市下行，目前已成为西北乃至全国建筑钢材价格洼地。
二、钢厂利润相对可观 年后复产积极性提高
图 3：西北区内主导钢厂利润情况 （单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
一季度受铁矿石价格大幅上涨影响，西北地区钢厂吨钢生产成本稍有抬升，但区内钢厂仍保持着较为可观的利润。从图3选取的西北地区八钢、酒钢和龙钢三家一线钢厂吨钢生产成本和吨钢利润均值可以看出，一季度西北区域一线钢厂143-202元/吨的吨钢利润，部分民营钢厂吨钢利润甚至达300元/吨以上，因此区内钢厂在无外界因素的影响下仍保持着较高的生产积极性，春节之后区内钢厂积极复产。
图4：西北主导钢厂建筑钢材产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
据我的钢铁网所调查的10家西北区域主要钢铁企业建筑钢材生产情况数据显示，2019年一季度建筑钢材总产量388.8万吨，同比增加10.2万吨，增幅2.62%。上半年西北地区主要钢厂产能利用率56.6%，同比增加1.5%，钢厂生产积极性有所提高。由图4可以看出，2019年一季度区内钢厂产能利用率明显下降，均为区内钢厂例行冬休停产，随着冬休的结束，西北地区钢厂陆续复产，产能利用率提升明显，并一度高于去年同期水平。
三、库存维持相对高位 库存结构相对健康
图5：西北地区库存走势 （单位：万吨）
数据来源：钢联数据
在经过2017和2018年钢厂盈利状况的明显改善，钢厂生产积极性普遍提高，带来区内建筑钢材库存较为明显的增幅，在冬季西北进入淡季之后表现更为明显。由图5所示，西北地区社会库存波动较为明显，钢厂厂内库存量少且波动相对平缓。据笔者统计，一季度西北地区建筑钢材总库存峰值为188.81万吨，同比增加11.07万吨；社会库存峰值143.9万吨，同比增加8.9万吨；春节之后区内降幅超预期，截至一季末，区内总库存量154.45万吨，同比减少8万吨左右，库存下降超预期。
表 1：2018年底至2019年初西北主要钢厂冬储政策
注：不同颜色表示不同的结算模式，下文有提到。
数据来源：我的钢铁网
从库存结构来看，货权仍集中在钢厂货市场大户手中，市场散户握有资源较少。由表1所示，在2018年底至2019年初西北主导钢厂冬储政策中，仅酒钢执行单一锁价政策，陕钢、宁钢和西宁特钢执行“锁价+保值”的冬储政策，其他主要钢厂均执行保值政策，因此在社会库存中大量库存为钢厂冬储布库的未结算资源，市场资源分配相对健康，对春节之后乃至二季度市场价格健康有序运行产生积极影响。
四、二季度西北建筑钢材市场运行展望
1.二季度工地集中开工 市场需求放量
图6：北方和西安成交情况（单位：吨）
数据来源：钢联数据
一季度西北区域除陕西市场有适量成交之外，甘肃、新疆、宁夏和青海多处于冰天雪地之中，工地大面积停工，市场需求惨淡。由图6所示，据我网监测北方地区钢铁贸易样本企业日成交量数据来看，每年一季度北方市场成交缩量明显，在春节期间跌至最低点，节后开始逐渐上升，并在三月底四月初达到相对稳定的水平。但2019年北方市场需求提前启动特征明显，西北区内西安市场在3月初有明显放量，兰州、青海和宁夏在3月份也陆续启动，新疆市场正式启动则要等到四月中下旬左右。因此不管是跨年度项目收尾还是本年度新项目启动，在二季度表现更为明显，对区内建筑钢材价格形成强有力支撑。
2.借助“一带一路” 基建投资或将发力
2015年“一带一路”规划正式发布，西北五省均被纳入规划之中，其中新疆和陕西定位为丝绸之路经济带核心区，其核心地位主要还是侧重于其交通枢纽和经济、文化中心地位。这也是在近些年在经济增速放缓，西北基础设施建设取得较好发展的因素之一。
2019年西北各地区基建投资规划陆续出台，据陕西省发改委所公布的2019年600项重点建设项目中，续建项目262项，总投资17087亿元；新开工项目123项，总投资7787亿元；前期项目215项，总投资15290亿元。甘肃省发展和改革委员会官方网站公布2019年省列重大项目名单，确定2019年省列重大项目共计151个，总投资7597亿元，年度计划投资1340亿元。其中，续建项目78个，计划新开工项目50个，预备项目23个。新疆由于2018年初清查地方债和PPP项目集中停工整顿，区内固定资产投资严重下滑，基建投资不温不火，今年在随着国家层面补短板稳投资政策的不断推进，2019年新疆基建投资或将超预期。
3.钢厂吨钢生产成本上涨 钢价有支撑
由于西北建材市场深居内陆，西北各钢厂原料结构基本以本地资源为主，近些年受环保和效益影响，西北矿山关停较多，虽然部分钢铁生产企业能从中亚或天津港进口铁矿石资源，但依然无法满足各钢厂对原料的需求，区内钢厂原料采购供需矛盾较华东等沿海城市突出。同时，受一月份巴西矿难影响，铁矿石价格上涨明显，截至目前天津港62%巴粗粉较2019年初累计上涨140元/吨左右，钢厂铁矿石采购成本上涨明显。此外，由于西北钢厂只能通过陆路运输，运输成本也相对较高，因此西北区内钢厂生产成本居高不下，对目前钢价形成一定支撑。
综上所述，一季度西北建筑钢材市场建筑钢材价格震荡上行，钢厂仍有一定的盈利空间，年后积极复产，从而带来市场库存的明显抬升，但由于钢厂在冬储政策上多采取保值政策，资源结构相对健康，且春节后区内库存下降速度超预期，为二季度市场行情奠定较为扎实的基础。且从今年西北区内各地区基础设施建设投资情况来看，市场需求预期乐观，二季度需求有望进一步释放，且在原材料价格上涨，钢厂生产成本上升的支撑下，二季度西北建筑钢材价格有望延续一季度上涨态势。
本文选自2019年第5期《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，每月10日出版，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃会议精彩观点”。欢迎来电获取最新电子版。联系电话：021-26093397，联系人：费小姐。
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