上海期货交易所天然橡胶1909合约4月25日夜盘上涨25元/吨，收于11510元/吨，日成交量达399238手，较前一交易日增加104642手，持仓量为451114手，增加476手，其中多头前20名持买单量110781手，较前一交易日增加766手，空头前20名持卖单量151586手，减少34手。纽约商品交易所原油期货价格小幅回调；日本东京商品交易所RSS3主力合约4月25日收于191日元/公斤，较前一交易日上涨1.4日元/公斤；4月25日上期所天然橡胶库存期货414860吨，较前一交易日增加250吨。
从基本面来看，国内海南产区新胶陆续释放，云南西双版纳产区由于天气原因产出有限，后期天气好转后国内产区产量将有提升；本周内受大气治理行动影响，部分轮胎企业主动下调开工负荷，周内终端市场表现放缓使得一些轮企库存开始上升，也倒逼企业调整负荷以积极应对。从技术面看，主力合约RU1909成交量与持仓量均增加；MACD绿柱收敛；其在趋势通道内位置在通道中心线下方附近小幅波动，通道本身基本转平。最新数据显示，美国3月耐用品订单环比初值为2.7%，大幅超过此前预期的0.8%，2月前值由-1.6%上修为-1.1%；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值为1.3%，同样大超预期，前值由-0.1%修正为0.1%。综合来看，在天气情况逐渐好转后，国内产区天胶产出将进一步提升，宋干节后泰国北部及越南产区将开启新一轮割胶，后期天然橡胶供给将增加；受大气污染治理以及库存压力增大的影响，部分轮胎企业已经开始主动下调生产负荷以积极应对，近期天然橡胶需求难有明显提升；昨日泰国合艾地区原料价格与前日持平，天然橡胶成本端支撑稳定。预计短期内天胶仍将维持震荡运行态势。
操作策略，RU1909在11450-11600元/吨区间内操作，注意设置好止损。
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