外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五收盘持平，因交易商等待包括美国与中国贸易谈判取得进展在内的新动向。中国是全球最大的大豆买家。5月大豆下跌3-3/4美分，或0.4%，回吐上周1.7%的部分涨幅。5月豆粕收高70美分，报每短吨307.90美元，5月豆油收跌0.03美分，报每磅28.95美分。
盘面走势：①A1905收盘报3338，较上一交易日+0.75%，成交量118424手，持仓量122786手，-22880；②B1906走高，收盘报2820，较上一交易日+1.33%，成交量58964手，持仓量170488手，-4112手；③M1909放量反抽,收盘报2632，较上一交易日+0.96%，成交量1646362手，持仓量2094176手，+84102，基差-122，+7，M5-9月价差-87，+7；④Y1909收盘报5578，较上一交易日-0.18%，成交量381826手，持仓量手653532手，+32900，基差-138，Y5-9月价差-162，+2。
消息：1、农业农村部：2019年3月份生猪存栏环比减1.2%，同比减18.8%；能繁母猪存栏环比减2.3%，同比减21%。2、截至4月8日，全国30个省份先后发生122起非洲猪瘟疫情，因疫情扑杀生猪约101.1万头。3、今年黑龙江大豆生产者补贴每亩不超过270元，传言辽宁大豆补贴265元/亩，玉米86元/亩。4、海关数据显示，3月我国大豆进口量为491.7万吨，低于市场预期的600万吨。5、美国财政部长上周六表示，中美谈判有望接近最终一轮。他和美国贸易谈判代表将在未来一周和中国副总理刘鹤举行两轮电话会议。6、3月新增人民币贷款和社融增量双双远超市场预期。
市场报价：国产大豆价格3476；大连港进口大豆分销价3210，山东青岛港3200。山东青岛：43%蛋白：基差报价对连豆粕1909-30(2580)元/吨(19年6月﹑7月﹑8月﹑9月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2510。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2540元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5440。泰州地区工厂报价5540。山东日照贸易商报价，一级豆油5450。（单位：元/吨）
仓单库存：豆一仓单63600吨，+7450。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单0吨，+0，截止4月5日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量60.84万吨，较前一周的63.22万吨减少2.38万吨，降幅在3.76%，为三月份以来最低，较去年同期77.37万吨减少21.36%；豆油仓单：5000吨，+0吨，截止4月12日，国内豆油商业库存总量135.55万吨，较前一周的增加1.87万吨，较上个月同期0.96万吨。
主力持仓：豆一1905合约前20名持仓多头持仓34872，-9009，空头持仓43709，-6687，净空持仓8837，+2322，净空持仓近期反复，波动幅度有收窄迹象，1909合约净空持仓趋于增加，但净空占比增速慢于净空持仓增加，说明前二十名空头力量优势并不明显。豆二1906合约前20名持仓多头持仓78687，+837，空头持仓81232，-637，净空持仓2545，-1474。豆粕1909前20名持仓多头持仓560556，+27229，空头持仓774523，+26164，净空持仓213967，-1065，多空同步增仓，净空持仓处于高位，而占比下滑幅度更大，说明空头力量近日有所削弱，市场分歧可能再现。豆油1909合约前20名持仓多头持仓170231，+6424，空头持仓251001，+14490，净空持仓80770，+8066，净空持仓5连增，不断创新高，净空占比为豆类中最高，期价反弹面临阻力。（单位：手）
总结：豆一：近期国产大豆价格呈现结构性、地域性差异，原因在于销区低品质量粮进入市场，价格表现受到抑制，南方贸易商看好后市，但因优质余粮不多，收购存在困难。随着春播时节到来，农民将忙于耕种，销售积极性预计减弱，改善销区供应偏松格局，对价格构成支撑，但因全球供应宽松，且新年度国内大豆种植面积增加是大概率事件，豆一很难走出独立上涨行情，故而预计后市国产大豆平稳中略有上涨。豆一1905合约盘中创出新低后回升，随着交割月份临近，短期或进入移仓换月阶段，近月做空力量难以集聚，而1909合约受基本面支撑，下方空间有限，预计后市表现坚挺，建议在3400-3420元/吨轻仓短多A1909，止损3380元/吨。
豆二：4月上旬大豆到港增加，国内进口大豆库存初现拐点，随着中下旬到港进一步放量，库存将逐步回升，抑制价格上行空间。此外，4月份需要关注的是中美贸易关系、新作播种和天气以及南美汇率。当前市场对中美谈判持乐观情绪，支撑美豆价格，本周中美可能还会进行两次电话会议，最新谈判结果仍会引导盘面，不过全球供应宽松，在谈判结果公布之前，美豆期价维持震荡格局。B1906合约止跌企稳，短期以区间行情看待，操作上，建议暂时观望。
豆粕：美国财政部长上周表示中美已经就协议履行机制基本上达成一致，双方谈判前景向好，对美豆盘面仍具有一定支撑作用，加之当前豆粕库存压力不大，短期期价仍有反复可能。4-5月份料有大量大豆到港，而猪瘟疫情导致豆粕终端需求相对疲软，加之前期集中补库后，需要时间消化，后市豆粕库存倾向于堆积，同时全球供应充裕，美国DDGS进口可能重启，抑制豆粕价格表现，波段以震荡偏弱走势为主，只是价格处于长期低位水平，下方空间亦不宜过度看大。豆粕1909合约系统均线交织，预计期价在反复震荡过程中偏弱运行，操作上，建议背靠2665元/吨反弹抛空交易，目标2580元/吨。
豆油：南美大豆集中上市，马来西亚棕榈油库存超过预期，全球油脂供应压力仍存，而且消费需求淡季以及下旬大豆供应增加，将促使国内豆油库存堆高，制约油脂上行空间。不过与此同时，主要植物油进口国中印节前备货需求，提振棕榈油主产国出口数据，加之国内猪瘟防控困难或令豆粕后期供需趋松，油厂挺价情绪或发生转变，菜籽和菜籽油进口预报偏低，后期油脂抗跌性增强，预计豆油在底部震荡运行。豆油1909合约承压20日均线下跌，前二十名净空占比处于高位，短期或在区间内偏弱运行，操作上，建议5610元/吨附近抛空，止损5650元/吨，目标5530元/吨。
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