沥青核心关注点在需求端的释放，专项债发行节奏加快，终端项目锁定大量沥青货源，4月后道路施工将进入小高峰，高企的社会库存有望得到快速消化；供应来看，未来产量提升空间主要看山东地炼，不过马瑞贴水偏高，加上成品油价格偏低，炼厂利润较差，常减压提负意愿一般，加上韩国沥青减产，整体供应提升空间或不大；因此库存端看，需求释放下炼厂库存在5月前仍能维持较低水平，现货维持强势格局，建议回调保持做多思路，5月后则需关注南方天气状况，雨季或影响需求进度，现货将迎来一定调整。价差结构看，考虑到远期供需维持静平衡，对沥青维持近高远低格局判断。
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