外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四持坚，温和反弹，交易员在美国农业部周五发布种植面积和库存报告前轧平头寸，且中国又采购了美国大豆。5月大豆合约收高2美分，报每蒲式耳8.89-1/2美元，该合约守住了周三触及的四个月低位8.86美元技术支撑位。5月豆粕合约收高2.10美元，报每短吨306.50美元，5月豆油期货下跌0.19美分，报每磅28.63美分。
盘面走势：①A1905震荡下跌，收盘报3323，较上一交易日-0.75%，成交量159008手，持仓量157942手，+6530，基差149，+18，A5-9月价差-83，+3；②B1905继续走低，收盘报2785，较上一交易日-1.83%，成交量211060手，持仓量118672手，-84440手，B5-9月价差-132，-17；③M1909增仓下行,收盘报2572，较上一交易日-0.58%，成交量570384手，持仓量1477420手，+55352，基差-52，-2，M5-9月价差-83，-22；④Y1905延续跌势，收盘报5376，较上一交易日-1.21%，成交量277150手，持仓量447564手，-19298，基差-6，+14，Y5-9月价差-164，+0。
消息：1、中国商务部回应暂停进口加拿大企业油菜籽：是正常检疫安全防范。2、布交所：阿根廷2018/19年度大豆产量料为5300万吨。3、据了解，中国国有企业周四购买了约150万吨美国大豆，将于7月和8月发货，这是他们本月第二次大规模购买美国大豆。4、分析师平均预估，美国3月1日当季大豆库存料为26.83亿蒲式耳，美国2019年大豆种植面积料为8616.9万英亩。
市场报价：国产大豆价格3472；大连港进口大豆分销价3210，山东青岛港3190。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1905-20(2486)元/吨(19年3月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2520。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2510元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5360。泰州地区出厂报价，一级豆油5440。山东日照贸易商报价，一级豆油5400。（单位：元/吨）
仓单库存：豆一仓单1250吨，-32880吨。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单3440吨，-64490吨，社会库存：3月22日62.31万吨，较前一周同期减少。豆油仓单：8500吨，-148670吨，社会库存：3月22日当周139万吨，连续四周小幅回升。
主力持仓：豆一1905前20名持仓多头持仓46380，+5917，空头持仓51286，+266，净空持仓4906，-5651，低位吸引多头介入，净空持仓减半；豆二1905合约前20名持仓多头持仓36666，-38145，空头持仓44438，-37631，净空持仓7772，+514，多空同步减持幅度扩大，净空持仓略有增加。豆粕1905前20名持仓净空持仓78041，-406，多空减幅接近，净空变化不大，1909合约多头头寸421171，+19054，空头571273，+24034，净空持仓150102，+4530，净空持仓攀升至15万手，为换月以来首次，但净空占比略有下滑，市场对后市看法偏空。豆油1905合约前20名持仓多头持仓150618，-6637，空头持仓170921，-7069，净空持仓20303，-432，净空持仓在低位波动,1909合约净空占比连续5个交易日提高。（单位：手）
总结：储存难度加大，基层售粮积极性较高，疫情影响豆粕消费，短期阶段性供需偏松，叠加外盘大幅下挫，拖累国产大豆价格近月短期偏弱运行，不过黑龙江省大豆储备收购、中美领导人会晤时间延后，整体下跌节奏受牵制。随着时间推移，后期农户将忙于春耕阶段，市场供应缩减，而且优质大豆余粮日益减少，新粮上市之前国产大豆期价存在底部支撑。豆一1905合约继续走低，逼近3300元/吨，低位吸引买盘介入，后期跌势或有所放缓，短期以底部弱势震荡看待，建议暂时观望。
3月下旬至4月上旬大豆到港增加，国内大豆库存下降幅度将放缓，4月中下旬大量到港，届时库存有望止降回升，故而后市库存变化对期价边际利多作用料递减，并转向利空压制。此外，重点还在于中美磋商结果，3月底和4月初中美进行两次高级磋商，元首会面推迟至4月底甚至6月份，该因素对美豆提振作用减弱，加之全球供应偏松，加上南美大豆即将大量上市，美豆播种面积可能高于预期，豆二期价长期走势并不乐观，关注UDSA 种植意向报告和季度库存报告。 技术上，豆二 1905合约惯性走跌，延续弱势格局，操作上建议空单持有，止损2810元/吨。
因巴西大豆上市出口以及中美贸易磋商不确定仍在，美豆出口前景预期疲软，叠加新季度播种面积存在想象空间，美豆跌破900美分关口，拖累国内豆粕行情。4-5月份料将有大量大豆到港，而猪瘟疫情导致豆粕终端需求疲软局势近期难以扭转，后市豆粕库存倾向于堆积，同时南美大豆大量上市，美豆播种面积减少幅度或不及预期，这些因素共同抑制豆粕保持偏弱行情。豆粕1909合约盘中冲高回落再对回落，继续承压系统均线，短期保持偏空思维，操作上，建议空单持有，止盈2600元/吨。
国内豆粕市场陷入偏空氛围，原本在油粕效应下，豆油理应相对抗跌，但是因市场传言菜籽油证书获批以及孟晚舟可能获释，菜油回吐前期涨幅，导致豆油技术反弹没有实现，菜豆价差有所回调。因预期大豆到港量增加，推动豆油库存继续攀高，短期价格偏弱运行。技术上，豆油1905合约减仓下行，延续跌势，1909合约在5600关口之下继续走低，关注前低5450元/吨，操作上，建议适当介入卖豆买棕1909合约套利组合。
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