周四(3月28日,下同)钢坯涨10至3440元/吨,周四螺纹维稳至3900元/吨,热轧维稳至3850元/吨,螺卷价差50。盘面近强远弱,5月合约持仓逐步下行,主力合约临近换月。利润:吨钢利润5-10,盘面螺纹和热轧利润分别为328元和412元每吨。螺纹和热轧现货长流程利润分别为185元和273元。
产量:上周日均铁水产量216万吨,环比上升1.5万吨。28日公布的螺纹周产量339万吨,环比上升8.5万吨,热轧周产量322.54万吨,环比上升2万吨。
库存:库存继续下降,但去库速度低于去年同期。总的社会库存1601万吨,环比下降78万吨,去年同期下降117万吨。目前螺纹库存1119万吨,环比-53万吨(去年同期-82),同比下降3%,热轧库存342万吨,环比-10万吨(去年同期-13),同比下降1%。其中螺纹库存下降好于热轧。基差:05合约螺纹贴水现货210元,5.69%,热轧贴水现货175元,4.76%。10月螺纹贴水507元.14.9,热轧贴水463元.13.4。目前期价贴水中等水平,随着价格走弱,期货贴水幅度会扩大。
行情预判:增值税调减4月1日起实施,增值税调减后钢价税负下降百元左右,钢企和贸易商都有在盘面锁利润意愿,同时4月1日后现货集中抛压将使得现货价格承压。从基本面看库存同比趋势走弱,同时限产情况放松,长流程和短流程的开工率和产能利用率都环比上升,供需边际走弱,短期利于空头。以钢价3800元测算,如果钢价维稳情况下,增值税套利将带来114元的利润。如果钢价跌至3686元以下,贸易商将面临亏损。从现货成本下跌幅度和期货贴水扩大的空间看,预计此次事件驱动带来的盘面下跌空间200元左右。螺纹钢1905合约下方关注3600元附近支撑。
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