外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，因技术性卖盘，以及南美收割推进提振全球供应。5月大豆收跌5-3/4美分，报每蒲式耳9.00-3/4美元，在10日和20日移动均线遇到技术阻力。5月豆粕收跌4.10美元，报每短吨311.00美元，5月豆油合约下跌0.17美分，报每磅28.65美分。
盘面走势：①A1905窄幅震荡，收盘报3361，较上一交易日+0.12%，成交量88072手，持仓量158278手，-2978，基差111，-2，A5-9月价差-82，+3；②B1905震荡收平，收盘报2871，较上一交易日+0.00%，成交量92332手，持仓量215784手，-24584手，B5-9月价差-111，+2；③M1905震荡小跌,收盘报2556，较上一交易日-0.20%，成交量799826手，持仓量1443798手，-35152，基差4，-19，M5-9月价差-60，-2；④Y1905减仓反弹，收盘报5480，较上一交易日+0.44%，成交量229648手，持仓量483056手，-18448，基差-70，-26，Y5-9月价差-158，+6。
消息：1、截至上周五（3月22日），巴西已经装船出口670万吨大豆，，其中对中国的出口量占到近一半。2、据国家海关总署网站3月26日消息，海关总署发布关于撤销加拿大ViterraInc.企业油菜籽注册登记的通知。
市场报价：国产大豆价格3472；大连港进口大豆分销价3210，山东青岛港3190。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2530。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2560。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2550元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5410。泰州地区出厂报价，一级豆油5510。山东日照贸易商报价，一级豆油5440。（单位：元/吨）
仓单库存：豆一仓单44570吨，-16370吨。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单67930吨，-400吨，社会库存：3月22日62.31万吨，较前一周同期减少。豆油仓单：201370吨，-2610吨，社会库存：3月22日当周139万吨，连续四周小幅回升。
主力持仓：豆一1905前20名持仓多头持仓40622，-596，空头持仓55265，+702，净空持仓14643，+1298，本周净空持仓连续小幅回落，但仍处于高位；豆二1905合约前20名持仓多头持仓84896，-11730，空头持仓92582，-12750，净空持仓7686，-1020，多空同步大幅减持，净空持仓下降波动幅度较窄，市场观望情绪渐起。豆粕1905前20名持仓多头持仓453852，-6529，空头持仓517029，-24537，净空持仓63177，-18008，空头头寸回补幅度进一步扩大，净空持仓下滑22%，近月多空力量趋于均衡，1909合约净空持仓在连续三连降后升高，市场做空力量略胜一筹。豆油1905合约前20名持仓多头持仓162086，-3414，空头持仓183193，-3820，净空持仓21107，-406，净空持仓在低位波动,1909合约净空占比连续3个交易日提高。（单位：手）
总结：储存难度加大，基层售粮积极性较高，疫情影响豆粕消费，短期阶段性供需偏松，国产大豆价格近月短期偏弱运行，不过黑龙江省大豆储备收购、中美领导人会晤时间延后，整体下跌节奏缓慢；随着时间推移，后期农户将忙于春耕阶段，市场供应缩减，而且优质大豆余粮日益减少，新粮上市之前国产大豆期价存在底部支撑。技术上，豆一1905合约窄幅波动，短期继续在底部弱势震荡，关注前低3342元/吨支撑，建议空单止盈离场。
近几周国内压榨量超过到港量，导致库存持续下降至近四年同期最低，对短期价格构成支撑，3月下旬至4月上旬大豆到港增加，库存下降幅度将放缓，4月中下旬大量到港，届时库存有望止降回升，故而后市库存变化对期价边际利多作用料递减，并转向利空压制。此外，重点还在于中美磋商结果，3月底和4月初中美进行两次高级磋商，元首会面推迟至4月底甚至6 月份，该因素对美豆提振作用减弱，预计短期美豆震荡运行，间接限制豆二上涨幅度。中期而言，全球供应偏松，加上南美大豆即将大量上市，美豆播种面积可能高于预期，豆二期价长期走势并不乐观。 技术上，豆二 1905合约减仓收平，短期趋势性不明朗，维持横盘调整，操作上建议在2840-2900元/吨区间内交易。
近两周豆粕库存小幅减少，对近月期价构成支撑；即使后期压榨量预期增加，短时间库存压力也不会太大，叠加豆油表现疲弱，菜粕表现坚挺，对豆粕价格有一定支撑，故而短期豆粕震荡运行，近月甚至出现弱势反弹。不过就中期而言，4-5月份料将有大量大豆到港，而猪瘟疫情导致豆粕终端需求疲软局势近期难以扭转，后市豆粕库存倾向于堆积，同时南美大豆大量上市，美豆播种面积减少幅度或不及预期，这些因素共同抑制豆粕表现，中线以震荡偏空思维为主。豆粕处于移仓换月中，1909合约受60日均线压力而收跌，呈现震荡调整走势，上方短期压力关注2630-2650元/吨一带，操作上，建议稳健投资者暂时观望，激进投资者在2630元/吨附近轻仓试空M1909，止损2650元/吨。
3月26日中国再禁止一家加拿大企业进口菜籽，禁止范围扩大，市场担忧再度升温，刺激菜籽油跳空上行，在其连续上涨拉动下，豆油短期有出现补涨可能，菜豆价差扩大幅度放缓，但鉴于大豆压榨量预期提高，豆油库存或继续堆高，趋势性上涨存在阻力，而菜籽油政策风险升水仍在，仍以扩大趋势为主。技术上，豆油1905合约减仓上涨，因菜籽油攀高导致空头获利了结，短期或止跌调整，上方压力5560元/吨，操作上，建议继续持有买菜油抛豆油套利组合，止盈价差参考1650元/吨，空仓者可在5460-5470元/吨区间轻仓买多，止损5430元/吨，目标5540-5560元/吨。
免责声明：本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着Mysteel赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与Mysteel 021-26093490联系与处理
