瑞达期货：沪铜震荡整理 短期观望为主

行情回顾：今日沪铜震荡整理，cu1905合约交投区间为48140-48380元/吨，收于48230元/吨，日下跌0.37%。持仓量220808，-9462；基差970，较前一日-260。外盘方面，截至15：35，3个月伦铜报6325.00美元/吨，日下跌0.16%。

铜市行业资讯方面：智利国营铜业公司(Codelco)周一称，已终止与加拿大公司 SNC-Lavalin Group Inc 在丘基卡马塔(Chuquicamata)铜矿的合同，因该工程公司未能完成工作任务。丘基卡马塔铜矿位于智利北部，是全球最大的露天矿。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水960元/吨-升水1120元/吨，平水铜成交价格49080元/吨-49200元/吨，升水铜成交价格49200元/吨-49320元/吨。经过昨日的大跌，今日沪期铜徘徊于48100元/吨上方窄幅整理，昨日月度长单基本落下帷幕，今日市场报价显僵持，持货商早市报价虽不及昨日高企，但好铜报价自升水1120元/吨左右仅调降于1100元/吨，就初显停滞迹象，平水铜自升水1000元/吨起报，迅速被压价至升水970-980元/吨。第二节交易时段，有下游逢低少量补货，平水铜可压价至升水960元/吨，买兴明显好于好铜，好铜被迫主动跟降至升水1080元/吨左右。湿法铜因有下游适量补货报价持稳少有变化，集中在升水800-820元/吨区间。今日持货商对当月发票的出货意愿有所减弱，下月发票报价出现，平水铜贴水百元左右，好铜升水50元/吨左右，但询价多，接货少。周后，下月发票报价将日渐增多，当月发票价格虽有松动，但难有大降空间。

仓单库存：仓单185996，+1；3月25日，LME铜库存为173,800吨，较上一交易日减少1,525吨。截止至2019年3月22日，上海期货交易所阴极铜库存为259,172吨，较上一周减少5,429吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铜1905合约前二十名多头持仓66092，-6241；空头持仓74420，-1321。主流多空持仓双双下滑，其中多头减幅较为明显。

行情研判：今日沪铜震荡整理，因市场对经济衰退的担忧情绪缓和，以及伦沪铜库存的下滑，铜价低位维稳。现货市场上，今日持货商对当月发票的出货意愿有所减弱，下月发票报价出现，平水铜贴水百元左右，好铜升水50元/吨左右，但询价多，接货少。操作上建议沪铜1905合约维持观望。