上海期货交易所天然橡胶1909合约3月25日夜盘下跌140元/吨，收于11800元/吨，日成交量达183610手，较前一交易日增加74258手，持仓量为295734手，增加23328手，其中多头前20名持买单量80561手，较前一交易日增加6241手，空头前20名持卖单量96730手，增加5246手。纽约商品交易所原油期货价格小幅下跌；日本东京商品交易所RSS3主力合约3月25日收于183.9日元/公斤，较前一交易日大幅下跌5.9日元/公斤；3月25日上期所天然橡胶库存期货421590吨，较前一交易日减少7740吨。
从基本面来看，目前国内产区新一轮割胶尚未全面展开，东南亚产区仍处停割期，天然橡胶产出还将处于低位一段时间；当前轮胎厂家开工稳定，库存水平较上月有所增加，终端市场整体运行情况尚可，后期需求还存在上升空间。从技术面看，主力合约RU1909成交量与持仓量均增加；MACD绿柱大幅扩大，夜盘绿柱延续扩大态势；RU1909价格逼近趋势通道下沿，通道本身呈下行趋势。泰国海关公布数据显示，2019年2月，泰国天然橡胶出口量约30.22万吨，环比小跌0.12%，同比下跌8.07%；泰国近期举行2014年军事政变以来的首次大选，据印尼和马来西亚两国官员透露，受大选影响，泰国将把削减出口计划启动时间推迟一个多月至5月20日。综合来看，国内云南产区虽已零星开始割胶，但尚未全面展开，天胶产出尚未出现明显增长，需求端表现相对稳定，短期内难有增长点，天然橡胶市场供需格局无明显改善；昨日上期所天然橡胶仓单库存下降，库存压力有缓解迹象；泰国地区原料价格窄幅调整，成本支撑较为稳定。预计短期内天然橡胶价格震荡运行，继续下跌幅度有限。
操作策略，RU1909在11800元/吨下方逢低少量布局多单，止损位设在11700元/吨。
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