◎3月25日，国内期市今日收盘多数飘绿，燃油跌超3%；原油跌超2%；沪铜、螺纹钢跌近2%；热卷跌超1%；铁矿、焦煤、焦炭收跌。
背景1：钢银库存显示，截止3月25日，钢材总库存量为1168.32万吨，较上周环比减少82.42万吨（-6.59%）。
背景2：唐山自3月25日8时至3月27日8时启动《关于进一步加强近期重污染天气应对工作的紧急通知》。在严格落实秋冬季错峰生产、3月份下半月大气污染防治攻坚行动措施的基础上，进一步采取强化管控措施。据Mysteel获悉，目前已有部分钢厂已收到此文件。
背景3：2019年广西壮族自治区关闭煤矿矿井2处，化解过剩产能18万吨。
背景4：马鞍山市自3月25日11时00分解除重污染天气橙色预警信号。
◎螺纹钢跌1.78%、热卷跌1.08%
瑞达期货：上周螺纹钢现货市场价格震荡上涨。由于周初受税改消息影响，16票点出货较为火爆，商家报价明显拉涨，周中社会库存及厂库存数据下滑，现货市场积极情绪不改，成交仍较为可观，价格继续上行。
华安期货：下游需求有望正常释放，尤其是基础建设集中启动，下游采购量保持一定强度。建材库存继续下降，短期对钢价有一定支撑。由于本周既是三月末又是一季度末，商家面临较大的集中资金回笼压力，预计钢价将以震荡偏弱为主。
兴业期货：4月钢材需求较去年缺乏赶工支撑，加之房地产投资趋弱、基建投资回升空间有限，2季度需求同比逐渐转弱的预期较强，若长流程供应释放，那么4月份钢材去库压力将逐步增强，钢价下行压力也将增加。
中信建投：钢材目前供需变化并不明显，加上唐山环保炒作再起，下游亟待开工的背景下，短期钢价仍是易涨难跌，但政策转向是其重大风险点；当前成材炒作的重心仍然在需求端，下游成交是行情演变的关键，原料端基本面的变化影响有限，在盘整没有结束之前建议逢做多。
◎铁矿石跌0.24%
华安期货：铁矿石价格或受钢厂集中补库影响震荡走强。澳大利亚飓风或导致近期铁矿石发运受到约600万吨影响，需求方面，伴随着采暖季和区域强化管控临近结束，钢厂补库需求或将走强。
国投安信：VALE溃坝事件后续进展仍主导短期铁矿走势，由于事件最终处理结果尚不明朗，市场多空情绪频繁转换，盘面上下波动剧烈，短期仍有反复。
兴证期货：目前钢厂日耗逐渐提升，并且铁矿石库存偏低，故未来存在一定刚性补库需求。整体来看铁矿石或延续震荡走势为主。
兴业期货：前期高炉检修复产，且伴随采暖季结束，河北地区环保限产管控也将进入收尾阶段，高炉开工率有望增加，叠加长流程废钢添加经济下降，废钢对铁矿石的替代性减弱，铁矿石需求或将回暖，上周部分钢厂已开始补充进口烧结矿库存，短期看矿价支撑较强。
◎焦煤跌0.64%、焦炭跌0.25%
瑞达期货：近期焦炭供应端偏稳，需求端河北地区强化管控即将收尾，下周钢厂复产增加，需求或有所回升，原料端对焦炭价格仍有一定支撑，预计短期焦炭仍有下行的风险。
兴业期货：近期临汾地区煤企开工基本恢复至正常水平，随着地方矿产能的逐步释放，区域供应量增加，并且蒙煤通关量维持在800车以上，整体焦煤供应边际增加或压制焦煤价格。
兴证期货：焦炭二轮提降，华东部分焦化厂将进入亏损。目前钢厂内库存较高，港口库存持续累积，焦炭保持供应偏宽松状态，现货弱势短期难以改变，有向上挤压焦煤利润的预期，部分配煤种价格小幅下调，临汾低硫主焦价格也有下调，焦煤成本支撑减弱，焦炭下跌空间有可能进一步扩大。
华安期货：煤炭贸易商在4月1日增值税下调预期下暂不着急出货，港口库存逐渐增加，目前下游电厂库存有所下滑，日耗增加，中国沿海煤炭运价指数止跌企稳，预计短期煤价下跌空间有限。
◎沪铜跌跌1.96%
瑞达期货：本周来看，虽然当前下游消费未见实质性回归，但沪铜库存本周首现下滑，或为铜价下方提供支撑，而美国 3 月 PMI 数据继续下滑，将继续对铜价造成抑制，预计本周铜价或出现宽幅震荡格局，关注中美新一轮谈判进展。
弘业期货：沪铜今日成交上升持仓小幅下降。中国经济数据和美元企稳对沪铜基本面产生压力，沪铜今日破位大跌，短期延续弱势，若不能快速收回48500关口，可能进入中期下行趋势。沪铜上方压力60 日均线48500，下方支撑47000。
华安期货：加工费继续下滑，精矿供应长期预计小幅增长，但短期干扰较多，精铜供应偏紧，支撑铜价；LME库存突增，不具有可持续性，目前位置，等待宏观数据进一步指引后，逢低多单进场。
兴业期货：欧元区、美国Markit PMI指数均不佳，再度引发市场对全球经济失速的担忧，避险情绪升温打压了风险品，令铜价承压下挫，而基本面而言，虽然铜矿干扰率上行，然需求端迟迟未有明显起色，随着市场耐心的逐步消耗，短期交易逻辑或受宏观因素主导，激进者沪铜可试短空。
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