1、产业动态
昨晚美豆继续下跌，主力05合约尾盘收于890美分，下跌5.75美分。上周五中国92.6万吨的购买数据没有有效的刺激市场，3月美农报告确定了18/19年美豆的巨量库存，而中国截止目前的购买数量也不能令市场满意，近期缺少利多刺激，导致美豆跌破900美分的支撑。本周四、五，中美两国贸易代表将就最终协议的具体内容见面商讨，会面前不排除中国或将再次采购美豆，以示诚意。但随着南美大豆出口季的到来，若无实际出口数据支撑，美豆仍将弱势震荡，关注美豆在880-900美分的表现。
2、分析逻辑
国内方面，昨日油脂走势出现分化，菜油依旧坚挺，豆棕开始走弱。昨天MPOB月报发布，2月马棕产量154.5万吨（预期160，上月174），出口132.1万吨（预期144，上月168），库存304.5万吨（预期295，上月300）。可见马棕产量虽然环比下降，但出口数据太差，导致2月库存环比上涨，远高于历史同期。年前的厄尔尼诺炒作偃旗息鼓，而随着天气转暖，棕榈油即将进入增产周期，库存将继续累积。国内棕榈油进口持续有利润，将刺激进口，国内库存也难下降。
3、操作建议
总体来说，目前中加关系仍处紧张状态，中国对加籽进口检验收紧将常态化，菜油价格坚挺，但听闻有企业已在询问欧洲菜油进口事宜，俄罗斯菜籽近期也有到港，菜油不可过分追高，关注05合约在7200元的表现。豆油、棕榈油逐渐回到基本面，菜豆价差和菜棕价差可能将继续拉开，菜棕价差上方空间看到2700，多单可谨慎持有。
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