易盛农期指数上周小幅上行。截至2月1日,报收于964.68点,1月28日指数报收于963.39点。
棉花方面,目前全国累计公检棉花已达496.60万吨,整体加工完成2018年度总进度的95.79%,2018年12月商业库存同环比均大幅增加,且工业库存环比小幅增加,从今年累库的峰值看,明显高于历年同期水平,整体社会供应保持充裕。上周籽棉3128收购价格相对平稳,且因加工进度已基本结束,价格继续向下空间有限,对近月盘面的支撑力度较强。
下游需求端,中美两国将进行高层的贸易磋商,若达成贸易协定将对整体市场情绪带来较大影响,未来供需结构亦将发生明显改变。2018年12月国内服装鞋帽、针、纺织品累计零售总额单月环比仍未有亮眼表现,印证到纱线及坯布库存环比呈现累库,且同比仍处于明显高位,临近春节,终端纱线等产销低迷,需求复苏情况还看节后的具体表现。替代品方面,原油价格处高位振荡荡格局,近期对涤纶短纤下方的支撑仍存。从仓单情况看,新棉因持续性抛至期货盘面仓单压力渐增,或对远月合约造成一定的压力,未来仓单消化情况还看下游需求能否回暖。
白糖方面,中国农业部发布1月食糖供需预测分析,2018/2019榨季糖料播种面积有一定缩减,2018/2019年度糖料种植面积为1477千公顷,因糖价低迷,糖农种植意愿或有所减弱。但提高收获单产,故对本榨季产量维持不变,为1068万吨。
加工贸易方面,国际糖业组织ISO发布季报,因巴西、欧盟、印度和巴基斯坦的产量下调,故大幅下修2018/2019年度全球糖市过剩预估为217万吨,低于8月预估的675万吨。UNICA双周报显示,截至2018年12月16日,巴西中南部累计压榨甘蔗5.57亿吨,同比减少4.06%;累计产糖量仅为2618万吨,同比下降26.69%。
当前春节备货结束,现货市场难有作为,郑糖继续上涨压力较大,中短期来看,国内仍处于增产周期末尾,供需矛盾不明显。
菜粕方面,近期孟晚舟事件令中加关系不确定因素增加,另外春节过后随着水产养殖季节性复苏将提振菜粕需求,但目前豆粕较菜粕具有明显比价优势,过去两个月杂粕到港量较大,葵粕等对菜粕替代影响更为直接。菜粕较豆粕的抗跌表现短期内仍将维持,但豆粕菜粕价差进一步缩小的空间较为有限。菜油方面,近期菜油进口利润窗口打开,进口买船数量明显增加,菜油库存水平仍高位运行,最大不确定因素在于中加关系或影响菜籽及菜油到港,另外市场普遍预期菜油远期供需结构将发生改变。
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