行情回顾：今日沪铜震荡偏强，cu1903合约交投区间为47600-47920元/吨，尾盘收于47700元/吨，日上涨0.40%。成交量135976，+14440；持仓量178878，+1510；基差-210，较前一日+10。外盘方面，截至16：00，3个月伦铜报6081.00美元/吨，日上涨0.31%。
铜市行业资讯方面：日本财务省周三公布的数据显示，该国2018年12月出口精炼铜37,778吨，同比增长5.1%。去年1-12月累计出口精炼铜605,194吨，同比上升16.8%。12月阴极铜出口34,182吨，同比增长6.1%。去年1-12月累计出口阴极铜559,637吨，同比上升18.5%。
现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格47410元/吨-47510元/吨，升水铜成交价格47470元/吨-47570元/吨。沪期铜维持47600元/吨附近的震荡，底部较昨日略抬，市场大部分企业已进入到节前休市状态，少量交易运行企业报价维稳，平水铜贴水180-160元/吨，好铜贴水120-110元/吨，湿法铜围绕贴水300元/吨左右。由于物流基本已停，除非下游加工企业有自备货车自提，不然多数下游也已进入节日状态，个别贸易商欲收低价货源，但也难有大幅压价空间。11点后，有个别企业报价略降至贴水200-120元/吨，但这降幅也难有吸引力。市场基本显现有价无市态势，节日气氛日渐浓厚。
仓单库存：仓单38044，+620；1月29日，LME铜库存为147,600吨，较上一交易日增加1,125吨。截止至2019年1月25日，上海期货交易所阴极铜库存为119,727吨，较上一周增加18,849吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。
主力持仓：沪铜1903合约前二十名多头持仓50480，+2654；空头持仓64738，+1588。持仓呈现多空双增，其中多头增幅更高。
行情研判：今日沪铜震荡偏强，因原油价格反弹带动铜价上行，不过当前中国春节前铜下游消费疲软的影响，铜价进一步上行空间或受限，且中美贸易将展开新一轮谈判，市场整体表现也较为谨慎。现货市场上，大部分企业已进入到节前休市状态，少量交易运行企业报价维稳。技术面上，当前中短期均线逐渐靠拢，期价虽位于中短期均线上方，但上方48000元/吨压力仍然较强，预计短期铜价仍以震荡为主。操作上建议沪铜1903合约可以考虑在47200-48000元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。
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