隔夜指数为78.7美元/吨，环比增3.3美元/吨。昨日港口现货价格上涨13~20元/吨。自2018年3月以来，45港口铁矿石总库存持续去化，从最高1.6亿吨下降到目前的1.4亿吨，铁矿石基本面不断向好。目前已步入一季度，一季度是四大矿山传统发货淡季，铁矿石供应量为全年最低，受巴西淡水河谷矿难事件影响，巴西矿供给有可能低于往年；终端需求方面，房地产土地库存仍处于高位，房地产新开工拐点尚未出现，2018年12月房屋新开工面积累计同比增速高达17.2。虽然短期钢厂春节前补库进入尾声，库存可用天数快速回升至去年水平，但是春节后随着终端需求的逐步恢复，铁矿石日耗的回升，钢厂仍有补库需求，从而带动港口铁矿石库存的继续下降，因此I1905对应的铁矿石基本面较好。目前铁矿石主力合约基差较前期有所收窄，仍高于去年同期水平，其中PB粉基差97.87元/吨，基差率15.09，高基差支撑亦矿价上行。
操作建议:I1905单边继续看多，可逢低布局多单，目标区间580-600，止损520。套利方面，2018年12月初推荐的铁矿石5-9正套策略继续有效，可继续持有。消息面：1月25日，巴西淡水河谷（Vale）位于米纳斯吉拉斯州的MinaFeijão矿区的一个铁矿废料矿坑堤坝发生决堤事故，目前已造成58人死亡，300余人失踪。负责环保执法的巴西环境和可再生资源协会已决定对淡水河谷公司罚款2.5亿雷亚尔（6632万美元）。米纳斯吉拉斯州司法部门表示，将要求冻结该公司60亿雷亚尔资金，以用于事故赔偿和灾后重建工作。CórregodeFeijão矿区隶属于南部系统的Paraopebas综合矿区。2017年和2018年，CórregodeFeijão矿区的产量分别为780万吨和850万Paraopebas综合矿区的产量分别为2630万吨和2730万吨。Paraopebas综合矿区内的其他矿区和选矿厂未受到溃坝事故影响。
现货市场：受巴西矿山尾矿决堤事件影响，昨早间铁矿石期货开盘直线上涨，随后进入高位盘整阶段。现货市场方面，早间贸易商报盘较为谨慎，多为一单一议，价格上涨15-25元/吨。临近春节，贸易商出货意愿尚可，但成交一般。钢厂方面，冬储补库计划已基本结束，铁矿石现货市场价格大幅上涨，钢厂对高价接受度较低，多以观望为主，谨慎采货。昨日全国主港铁矿累计成交65.75万吨，环比增4.37。溢价方面，PB粉指数溢价1.5美元/吨，卡拉加斯粉溢价0.5美元/吨,BRBF溢价2.5美元/吨，超特粉溢价0.4美元/吨，块矿溢价0.364元/干吨度。
库存方面：截止25日，全国45个港口铁矿石库存为14205.75，环比上周降167.75；日均疏港总量301.37增13.59。分量方面，澳矿7416.47降179.73，巴西矿3762.84增37.44。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.12，环比上周增1.28，同比增1.63；高炉炼铁产能利用率77.24，环比上周增0.79，同比增1.79，钢厂盈利率79.35,环比增0.81，日均铁水产量216万吨，环比上周增2.2万吨，同比增5.02万吨。上周新增检修高炉4座，复产高炉15座，检修样本分散在华中、华南、华北地区，复产时间皆待定；复产高炉多集中在华东、华北地区，且复产高炉中含有大型高炉，故本期铁水产量提升明显；伴随前期例检高炉陆续复产，料本周开工率以平稳运行为主。
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