投资策略：隔夜指数为75.4美元/吨，环比持平。上周五港口现货价格涨跌互现，变化范围为-4~10元/吨。自2018年3月以来，45港口铁矿石总库存持续去化，从最高1.6亿吨下降到目前的1.4亿吨，铁矿石基本面不断向好。目前已步入一季度，一季度是四大矿山传统发货淡季，铁矿石供应量为全年最低，受巴西淡水河谷矿难事件影响，巴西矿供给有可能低于往年；终端需求方面，房地产土地库存仍处于高位，房地产新开工拐点尚未出现，2018年12月房屋新开工面积累计同比增速高达17.2%。虽然短期钢厂春节前补库进入尾声，库存可用天数快速回升至去年水平，但是春节后随着终端需求的逐步恢复，铁矿石日耗的回升，钢厂仍有补库需求，从而带动港口铁矿石库存的继续下降，因此I1905对应的铁矿石基本面较好。目前铁矿石主力合约基差较前期有所收窄，仍高于去年同期水平，其中PB粉基差95.80元/吨，基差率15.22%，高基差亦支撑矿价上行。
操作建议:此次淡水河谷矿难事件导致铁矿石掉期上涨3.5美元/吨，目前2月掉期78美元/吨，预计本周一铁矿石期价开盘跳空高开。I1905单边继续看多，可逢低布局多单，目标区间580-600，止损520。套利方面，2018年12月初推荐的铁矿石5-9正套策略继续有效，可继续持有。
消息面：1月25日，巴西淡水河谷（Vale）位于米纳斯吉拉斯州的MinaFeijão矿区的一个铁矿废料矿坑堤坝发生决堤事故，目前已造成9人死亡，300余人失踪，米纳斯吉拉斯州司法部门已决定，将冻结淡水河谷公司10亿雷亚尔（1美元约合3.76雷亚尔）资金以用于事故赔偿和灾后重建等事宜。现货市场：上周五全国主港铁矿累计成交63万吨，环比减41.01%。溢价方面，PB粉指数溢价1.2美元/吨，卡拉加斯粉溢价0美元/吨,BRBF溢价2美元/吨，超特粉溢价0.4美元/吨，块矿溢价0.3713元/干吨度。
库存方面：截止25日，全国45个港口铁矿石库存为14205.75，环比上周降167.75；日均疏港总量301.37增13.59。分量方面，澳矿7416.47降179.73，巴西矿3762.84增37.44。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.12%，环比上周增1.28%，同比增1.63%；高炉炼铁产能利用率77.24%，环比上周增0.79%，同比增1.79%，钢厂盈利率79.35%,环比增0.81%，日均铁水产量216万吨，环比上周增2.2万吨，同比增5.02万吨。上周新增检修高炉4座，复产高炉15座，检修样本分散在华中、华南、华北地区，复产时间皆待定；复产高炉多集中在华东、华北地区，且复产高炉中含有大型高炉，故本期铁水产量提升明显；伴随前期例检高炉陆续复产，料本周开工率以平稳运行为主。
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