投资策略：隔夜指数为75.4美元/吨，环比增0.8美元/吨。昨日（1月24日，下同）港口现货价格涨跌互现，变化范围为-1~6元/吨。钢厂春节前补库进入尾声，库存可用天数快速回升，钢厂补库积极性下降，铁矿石整体需求转弱。
中期来看，一季度是四大矿山传统发货淡季，铁矿石供应压力较小，叠加春节后终端需求将逐步恢复，05合约供需面较好。但近期钢厂利润下行，钢厂增加低品矿的入炉配比，金布巴库存由降转升，压制期价上行高度，主力合约基差较前期有所收窄，PB粉基差93.3元/吨，基差率14.84%，仍处于历史较高水平，期价短期有支撑。短期I1905或呈震荡走势，参考区间520-540。消息面：邢台市启动重污染天气橙色预警，钢铁企业前期执行较为严格的限产措施，此次预警对铁矿影响较为有限。
现货市场：临近春节长假，部分钢企仍有补库空缺，询盘相对积极。另有少数贸易商年底资金回笼，出货意向尚可，买卖双方交投活跃，午后成交有所放量。昨日全国主港铁矿累计成交106.8万吨，环比增11.48%。溢价方面，PB粉指数溢价1.3美元/吨，卡拉加斯粉溢价0美元/吨,BRBF溢价2.5美元/吨，超特粉溢价0.4美元/吨，块矿溢价0.3713元/干吨度。库存方面：截止18日，全国45个港口铁矿石库存为14373.5，环比上周增191.3；日均疏港总量287.78增8.31。
分量方面，澳矿7596.2增3.59，巴西矿3725.4增140.77。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.84%，环比上周增0.81%，同比持平；高炉炼铁产能利用率76.45%，环比上周增0.04%，同比增0.87%，钢厂盈利率78.54%,环比增0.81%，日均铁水产量213.8万吨，环比上周增0.11万吨，同比增2.43万吨。上周新增检修高炉3座，复产高炉10座，华北、华东前期例检高炉逐步复产，但多为近日复产，故本周铁水增量有限；伴随春节假日临近，例检高炉仍有逐步复产趋势，本周开工率仍有小幅探涨。
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