投资建议：加工费大幅回升，冶炼厂利润可观，供应回升已是市场一致预期，近期管理层释放积极言论引领资金拉涨锌价，但下游已逐渐开始放假，消费持续低迷，缺乏持续上涨动力，1903空单继续持有，止损至21000。
现货：上海0#锌主流成交21400-21650元/吨，0#普通对1902合约报升水560-650元/吨。锌价走势偏强，冶炼厂出货正常，部分贸易商大量放货，锌锭流通量增加，期锌上行叠加下游订单持续走弱，部分小型镀锌厂已提前进入放假阶段，整体需求亦进一步下降，采购货量有所减少。隔夜沪锌主力合约上涨1.09%至20825元/吨，LME3月合约上涨2%至2504美元/吨，沪伦比值8.33，环比上升0.01。
消息面：近期相关部门负责人表示，货币政策将强化逆周期调节，更大规模减税降费，围绕“建设、改造”进一步加大投资力度，有效缓和贸易数据带来的低迷情绪。
供需：1月国产锌精矿现货加工费均价5400元/吨，环比上升300元/吨；进口锌精矿现货加工费均价180美元/吨，环比上升25美元/吨。加工费持续快速上升，显示原料供应充裕。临近月中旬，亦有部分企业提前放假，叠加出于价格及资金占用的考虑，下游备货意愿偏淡，汽车、空调等终端消费走弱，需求无明显起色。订单偏弱趋势仍未改变。
世界金属统计局（WBMS）最新数据显示，2018年1-11月全球锌市供应过剩6.51万吨，2017年整年供应短缺43.8万吨。2018年1-11月全球精炼锌产量同比下降2.6%，消费量同比减少6.1%。
库存：11日上期所库存较前周-956吨至26942吨，16日上期所仓单环比+575吨至4731吨，16日LME库存环比-1375吨至124200吨。
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