宏观面，欧洲领头羊德国2018年GDP增长1.5%，创五年新低，美国12月PPI环比降0.2%，创两年多来最大降幅，诸多数据反映出欧美经济下行压力加大，有色板块震荡为主。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.10%报5906.0美元/吨。国内方面，12月新增人民币贷款、社会融资规模增量等货币供应数据均超预期，反映出官方以灵活的货币政策稳定国内经济。基本面，国内现货端小幅升水，国内库存不断下滑，近期精废价差缩小或对电解铜消费形成刺激，利好主要来自供应呈现趋紧。持仓方面，铜总持仓逐步回升，下游逢低采购。
期权方面，1月15日，铜期权成交量为26610手，较前一日减少14376手。持仓量为64514手，较前一日增378手。铜期权成交量PCR为1.43，持仓量PCR为1.08，成交额PCR为4.72，期权市场做空动能有所增加。
综上，宏观面依然呈现偏空，基本面略显偏多，技术上，铜价下方46000-47000元/吨区域存支撑，维持震荡偏弱观点。操作上，沪铜1903合约个人客户可考虑逢高短空为主，并设置好止损，下游产业客户暂时观望。
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