宏观：英政府脱欧协议被议会以432-202票大比例如期否决，反对党工党发起对政府不信任投票，但市场预计胜算不大。美国12月PPI环比降0.2%，不及预期，创两年多来最大降幅。中国12月新增人民币贷款、社融双双超预期，社融存量增速续刷新低。美元指数上涨0.36，收95.9512。
现货与期货：1月15日现货报47000元/吨-47190元/吨，均值环比跌145元，对当月合约升125元，升贴水涨30元。沪铜主力合约价格下跌0.06%至47000元/吨，LME3月合约上涨0.15%，至5916美元/吨。沪伦比值7.96，环比上升0.03。周二早间市场虽询价活跃，但成交犹疑，持货商略作调整，对1902合约报价平水铜集中成交于升水70元/吨左右，好铜集中于升水90~110元/吨，湿法铜挺价于平水上方。盘面下跌吸引部分下游入市补货，下游消费较昨日有所改善，贸易商压价收低价货源，询价活跃，活跃度尚可，但供需双方仍存分歧。低盘面配合抬升水是持货商的意愿趋势，但换月后升水能否持续坚挺仍需消费买盘和投机意愿的支持。
库存：1月15日上期所仓单环比增1002吨（+2.69%），同比减7833吨（-17.01%）至38224吨。COMEX仓单环比减1958吨（-1.91%），同比减112637吨（-52.90%）至100288吨。LME仓单环比减100吨（-0.07%），同比减70425吨（-34.14%）至1336700吨。
消息面：江西铜业股份有限公司与烟台国丰投资控股有限公司举行签约仪式，合资建设18万吨铜冶炼项目。
逻辑：伦铜连续数日微幅下跌，昨日终于录得一个阳线。沪铜价格昨日跌下47000元/吨之后，空头平仓离场。现货市场下游在低价盘面下询价活跃，买兴亦有上升。当前市场争夺焦点依旧围绕在47000元/吨一线。虽然宏观数据不乐观，需求有进一步恶化的可能性。但是全球显性库存处于相对低位，或能提供一定支撑。沪铜短期预计延续震荡下行的走势，但今日或许能迎来技术性回调。操作策略：建议观望。
期权：铜期权市场交易摩擦有所恶化，市场无效的情况尚存。波动率曲面的连续性较差，接近ATM即47000附近的明显凹陷，深度虚值的看跌期权波动率微笑的情况明显，put整体IV比较高,43000附近有所崩塌。整体波动率在16.3%附近，有所回落，同时铜期货的已实现波动率仍处于低位。或预示着市场对铜即将走出一段震荡向下走势的判断。
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