内外走势：今日伦铅震荡走弱，截止北京时间15:36，3个月伦铅震荡走弱至1984美元/吨，日跌0.7%，于主要均线组上方运行。沪铅主力1902合约延续低位盘整，日内交投于17500-17335元/吨，收盘报17470元/吨，较上一交易日微跌0.09%；成交量为36830万手，日减9828手；持仓53046手，日减2198手，基差为280元/吨，日减335元/吨；沪铅1902-03月价差缩减至155元/吨。
市场焦点：上周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为62.07%，环比上升2.53%。由于元旦假期因素解除，随工作日增加，上周各地铅蓄电池企业开工率普遍恢复。而其中，江西地区开工率持续下滑0.17%至55.08%。因临近春节，如汽车蓄电池出口订单减少，部分电池企业进一步压缩产量，故因而开工率再度下降。另根据蓄企放假计划，1月下旬起，各地铅蓄电池企业陆续放假，开工率或继续下滑。铅市终端消费不旺，铅蓄电池开工率恢复不及预期，将使铅价持续承压，反弹乏力。
现货市场：1月14日现货1#铅报价为17750-17850元/吨，均价较上一交易日跌250元/吨。期盘探低回升，持货商畏跌积极出货，下调报价升水，下游按需逢低采购，散单市场成交稍有好转。
仓单库存：今日沪铅仓单合计17108吨，日增8246吨；库存方面：截止1月11日，上期所铅库存报29308吨，周大增12709吨，回至2018年3月16日以来新高。同期，伦铅库存报104525吨，周减2775吨，连降三周，处于年内均值123903吨之下，年内高低点为144050-104150吨。
主力持仓：沪铅主力1903合约前20名多头持仓共20238手，日减1手，空头持仓20574手，日减321手。显示市场减仓震荡，多空交投趋于谨慎。
行情研判：1月14日沪市有色金属涨跌不一，沪铅主力1902探底回升至17470元/吨，延续低位盘整，空头减仓支撑。期间部分受美元指数延续弱势支撑，但目前铅终端消费表现不佳叠加沪铅库存大增将使其持续承压，反弹乏力，预计仍将延续低位盘整。操作上，建议沪铅主力1902合约可于17300-17600元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。
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