投资建议：加工费大幅回升，冶炼厂利润可观，供应回升已是市场一致预期，同时下游面临淡季且对高价接受有限，沪锌偏弱震荡，1903空单继续持有，止损至21000。
现货：上海0#普通主流成交21520-21560元/吨，对1902合约报升水940-990元/吨。冶炼厂出货保持正常，当月合约逆势翻红，临近交割，当月次月价差迅速拉大至近700元/吨，但现货升水回归趋势趋强，高价接货意愿不佳，成交疲弱构成较大压力，叠加下游畏高仅维持刚需采购，年前备库仍无较强体现，贸易商亦有清库存变现压力。隔夜沪锌主力合约上涨0.74%至20260元/吨，LME3月合约上涨1.73%至2497美元/吨，沪伦比值8.13，环比下滑0.12。
供需：1月国产锌精矿现货加工费均价5400元/吨，环比上升300元/吨；进口锌精矿现货加工费均价180美元/吨，环比上升25美元/吨。加工费持续快速上升，显示原料供应充裕。临近月中旬，亦有部分企业提前放假，叠加出于价格及资金占用的考虑，下游备货意愿偏淡，汽车、空调等终端消费走弱，需求无明显起色。订单偏弱趋势仍未改变。
库存：11日上期所库存较前周-956吨至26942吨，11日上期所仓单环比持平至831吨，11日LME库存环比-250吨至126800吨。
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