宏观面，受中美贸易谈判向市场释放乐观预期，叠加美元近期逐步走弱，有色板块小幅反弹为主。伦敦金属交易所3月期铜收涨0.43%报6006.0美元/吨。国内方面，李克强主持召开国务院常务会议，决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施等，此外，近期人民币走势趋稳对市场情绪有一定提振。基本面，国内现货端升水大幅收窄，现货端稳中趋弱，但精废价差缩小或对电解铜消费形成刺激。持仓方面，铜总持仓呈现下滑，做多意愿较弱。
期权方面，1月9日，铜期权成交量为49328手，较前一日增加16190手。持仓量为62720手，较前一日增加802手。铜期权成交量PCR为1.27，持仓量PCR为1.15，成交额PCR为3.18，短期期权市场成交回升不明显，多空均较为谨慎。
综上，短期宏观有一定利好，但春节节前需求端稳中趋弱，基本面多空交织，技术上，铜价在47600元/吨附近区域缺口压力犹存，维持震荡观点。操作上，沪铜1903合约个人客户可考虑47800-48000附近短空，并设置好止损，下游产业客户暂时观望。
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