投资建议：加工费大幅回升，冶炼厂利润可观，生产动力足，部分炼厂检修恢复，产量有回升，同时下游对高价接受有限，沪锌波动加大，短期关注20000支撑。
现货：上海0#普通主流成交21360-21480元/吨，对1901合约报升水580-650元/吨。冶炼厂出货正常，贸易商就长单需求正常交易，市场紫金流通增加，但因仓库问题未能参与长单交投，主攻下游需求，与其他长单货源存在价差，整体现货流动性好转。临近周末部部分下游逢低入市采购，整体成交氛围略好，成交货量环比小增。
供需：1月国产锌精矿现货加工费均价5400元/吨，环比上升300元/吨；进口锌精矿现货加工费均价180美元/吨，环比上升25美元/吨。加工费持续快速上升，显示原料紧张有缓解。2018年11月中国精炼锌产量45.64，环比减少0.63%，同比减少10.4%。1-11月份累计产量488.2万吨，累计同比减少1.95%。进入11月份，国内外锌精矿加工费仍录得较大幅度增长，刺激国内冶炼厂生产积极性。部分炼厂在当前产量基础上环比增加500-1000吨附近，在原有基础上尽量释放部分产能。同时湖南轩华于11月中下旬恢复生产，增加部分产量。需求方面，汽车、空调等终端消费走弱，叠加下游进入淡季，需求无明显起色。11月订单偏弱趋势仍未改变，但锌价重心再度下沉，或对锌合金企业生产积极性稍有提振，故整体仍处于弱势。
库存：4日上期所库存较前周+7795吨至27898吨，4日上期所仓单环比-175吨至706吨，4日LME库存环比-550吨至128450吨。
资讯编辑：尉志帆 0701-2162372 资讯监督：乐卫扬 0701-2162359免责声明：本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着Mysteel赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与Mysteel 021-26093490联系与处理。
