宏观：昨日公布的衡量美国消费者信心的指标12月录得三年内最大跌幅造成美股跌势扩大。随着美股回落加之经济扩张放缓，市场对美国经济的乐观情绪也随之降温，美元承压下跌。隔夜美元收报96.517，跌幅0.52%。
现货与期货：12月27日现货报48450元/吨-48550元/吨，均值环比升475元，对当月合约升135元，升贴水升20元。沪铜主力合约价格上涨0.65%至48280元/吨，LME3月合约上涨0.28%至5976美元。沪伦比值8.02，环比下跌0.05。临近年尾，市场出货人群减少，出货量明显下降，市场已明显显现年末味。早市持货商报价贴水20~升水40元/吨，低价货源受一部分市场青睐，被快速买盘，在买盘刺激下持货商顺势上抬报价，好铜报价抬至升水50~60元/吨，平水铜报价至平水附近，湿法铜甩货减少，报价大幅收窄于贴水200元/吨以内。第二节交易阶段，市场已难觅低价货源，买兴明显下降，报价维持不变，出现供需两淡僵持局面。随着市场企业大量进入结算状态，贸易流量明显日渐降低，持货商无意放低价格，贴水货源有限，供需两淡局面将持续。下午报价因市场更为清淡，报价者甚少，持货商报价先扬后抑，成交仍未出现积极，主要是因为年底企业进入资金结算，买兴缺乏。下午平水铜报平水-30元/吨，好铜报升水50-70元/吨，成交价格在48320元/吨-48440元/吨区间。
库存：12月27日上期所仓单环比不变，同比增338吨（+0.94%）至36198吨。COMEX仓单环比减423吨（-0.38%），同比减100643吨（-47.62%）至110705吨。LME仓单环比不变，同比减71875吨（-35.65%）至129725吨。
消息面：据外媒消息，反Vedanta运动人士法蒂玛?巴布(FatimaBabu)向马德拉斯高等法院(MadrasHighCourt)提起诉讼，对国家绿色法庭(nationalgreentribunal)搁置政府命令的裁决提出质疑。法庭将就此案于1月21日召开听证会。Vedanta旗下的冶炼厂复工将再被搁置。
逻辑：昨日沪铜在空头离场的情况下有所回升。但是当前由于临近年末，现货市场出货意愿低，同时宏观经济下行导致的终端需求走弱，使得当前铜市呈现供需两淡的局面。长期看，铜市向下的可能性较大。由于全球显性库存处于相对的低位，对于铜价尚有一定支撑，短期内沪铜或许呈现震荡偏弱的走势。
操作策略：建议观望。
期权：铜期权市场交易摩擦有所恶化，市场无效的情况尚存。波动率曲面的连续性较差，接近ATM即49000附近的明显凹陷，深度虚值的看跌期权波动率出现显著的微笑的情况，PUT整体IV比较高。整体波动率在14.5%附近，有所下降，同时铜期货的已实现波动率仍处于低位。或预示着市场对铜即将走出一段震荡下行走势的判断。
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