投资建议:加工费大幅回升,冶炼厂利润可观,生产动力足,部分炼厂检修恢复,产量有回升,同时下游对高价接受有限,沪锌中期偏空格局不改。
现货:上海0#普通主流成交22130-22200元/吨,双燕、驰宏主流成交于22180-22220元/吨。0#普通对1901合约报升水880-950元/吨。年末炼厂出货略有控制,多数贸易商也已关账停止交易,市场参与者主要是服务下游需求及少量2019年长单需求贸易商,整体交投活跃度不高,持货商仍有较高挺价意愿,下游刚需采购,成交仍旧偏淡。隔夜沪锌主力合约下跌0.6%%至20700元/吨,LME3月合约上涨0.24%至2491美元/吨,沪伦比值8.28。
供需:12月国产锌精矿现货加工费均价5100元/吨,环比上升250元/吨;进口锌精矿现货加工费均价155美元/吨,环比上升25美元/吨。加工费持续快速上升,显示原料紧张有缓解。2018年10月中国精炼锌产量45.93万吨,环比增加2.81%,同比减少8.29%。1-10月份累计产量442.6万吨,累计同比减少0.99%。进入11月份,豫光锌业仍有少量检修,但湖南轩华预计开始恢复部分产量。需求方面,汽车、空调等终端消费走弱,叠加下游进入淡季,需求无明显起色。10月压铸锌合金企业开工率为48.3%,环比小增0.15个百分点,同比下降4.7个百分点。进入11月,订单偏弱趋势仍未改变,但锌价重心再度下沉,或对锌合金企业生产积极性稍有提振,故整体仍处于弱势。
库存:21日上期所库存较前周-3359吨至21520吨,27日上期所仓单环比持平至881吨。
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