瑞达期货：郑糖增仓小跌看涨全面下跌

2018-12-04 16:27 来源：瑞达期货点我

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白糖期权主力合约概览和分析

白糖期货SR905市场概览
昨结算	最新价	涨跌	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓
4,924	4,881	-43	-0.87	571,562	377,488	37,650
波动率概览
合约	IV	变化	HV30	变化	百分位	到期剩余时间
SR905	14.72%	-1.22%	10.42%	0.22%	38.61%	112
SR909	12.92%	-0.10%	9.22%	0.04%	23.47%	234
注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。
白糖期权SR905市场概览
看涨期权C				看跌期权P
日增仓	涨跌幅	最新价	行权价	最新价	涨跌幅	日增仓
150	-12.42%	204.5	4800	116.0	4.98%	456
12	-14.01%	153.5	4900	164.0	6.15%	-68
196	-19.48%	107.5	5000	225.0	7.66%	58
白糖期权SR905机构持仓概览
日期	看涨期权前20名多头持仓	看涨期权前20名空头持仓	看跌期权前20名多头持仓	看跌期权前20名空头持仓	看涨期权净多持仓	看跌期权净多持仓
12月3日	21585	32189	19336	18977	-10604	359
12月4日	21759	32955	20347	20051	-11196	296
涨跌	174	766	1011	1074	-592	-63
小结	当前隐含波动率上升至80分位附近，位于HV30上方，后期有回归需求，在新榨季新糖供应明朗之前，中期料隐含波动率维持中高位附近运行；机构持仓方面，看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，其中看涨期权空头持仓多于其它头寸。
标的期货观点	巴西11月原糖出口量为172万吨，10月出口量为174万吨，去年同期为183万吨。18/19榨季截至11月底新疆累计产糖29.63万吨，产销率37.75%，工业库存18.45万吨，其中11月份单月产糖15.23万吨，销糖6.38万吨。海南截至30日，已销售糖13.97万吨，产销率80.99%，上榨季同期的95.68%，库存3.28万吨，比上榨季同期的0.66万吨增加2.62万吨。国内产糖量较往年增加，但产销率有所下降，对郑糖形成压力，短期料震荡弱行，SR905合约弱势下跌，关注支撑位4800元/吨，压力位4950元/吨。


期权策略建议	方向性策略：可适当做空，长期持有，在标的期货4870元/吨附近，卖出SR905-C-5400，参考目标位4800元/吨，止损位4900元/吨。
	波动率策略：可逢高做空波动率，构建宽跨式策略，即卖出SR905-C-5100，同时再卖出SR905-P-4700，以突破5100元/吨和4700元/吨为离场标志。