经过近一个月时间的震荡下行，今日黑色系期货早盘价格集体暴涨。焦炭一度触及涨停，铁矿石、焦煤、沪锌、线材等多个品种涨超5%。是市场短暂的“回光返照”？还是反弹行情的“冲锋号角”？
回顾11月份，国内外利空消息积聚，引发钢材市场大幅下跌。内部因素，制造业扩张持续放缓，11月中国制造业PMI为50.0%，创年内最低；受天气逐渐转冷叠加楼市持续降温，建筑业生产增长放缓。外部因素，受贸易紧张局势加剧、金融环境收紧等影响，全球经济增长有放缓趋势，市场普遍预期明年中美经贸摩擦加剧，外贸出口压力加大。
宏观面利空消息，叠加恐高情绪，季节性因素等，导致11月终端用户、中间商采购量大幅收缩，而钢厂采暖季限产力度不及上年同期，导致钢厂库存持续攀升，钢价高位回落。据我网调研，上周样本钢厂库存量482.3万吨，周环比增长4.3%，持续四周回升。
周末唐山钢坯累涨150元/吨，今日再度大涨100至3330元/吨，Mysteel分析师沈一冰认为可能受两方面原因：一方面，11月末唐山钢坯报3080元/吨，而唐山钢厂平均钢坯含税成本3258元/吨，已亏损178元/吨。钢坯价格连续大跌之后，已消化大部分利空消息，随时可能出现修复性反弹。另一方面，12月1日中美就经贸问题达成共识，决定停止升级关税等贸易限制措施，宏观面迎来久违利好消息，推动股市、商品期货市场反弹。
周末沙钢大幅下跌500，下游及中间商补库风险明显下降，且在钢坯、期货市场大幅反弹下，今日钢材市场也迎来大涨。不过，宏观面消息只能短暂影响商品市场，今年二季度中美互征关税，经贸摩擦持续加剧的时候，钢价也没有大跌，基本面反而支撑其持续上涨。
12月份仍处淡季行情，今日钢价反弹或刺激下游阶段性补库，但制造业、房地产需求增长放缓下，钢材需求或后继乏力。后期钢价走势仍取决于钢厂减产力度，今日钢价反弹之后，钢厂暂时摆脱亏损压力，是否会集中性减产再度存疑。预计近期钢价仅是阶段性反弹，后期仍然存在反复行情。
Mysteel钢材事业部副总经理陈靖夫认为，期货市场螺纹钢预期过于悲观，造成了前期超跌行情，但周末中美就经贸问题达成共识，在一定程度上修复了部分过度悲观的情绪。事实上，对于此前中美贸易摩擦的影响，以及这次暂时和解的影响，都需要辨证地看。贸易摩擦对长材中短期是利多而对板材是利空，那么近期暂时和解的影响就要倒过来看，对长材其实构不成利多，但对板材预期是利好。
当前现货市场开始冬储，商家应该意识到，如果当前价格反弹过高，无疑直接增加了明年的风险。当前期货是有点超跌了，但现货可能还没到位，螺纹期货深贴水的状态明年年初会修复。
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