概述：今年以来，全球经济复苏缓慢，国内经济运行受结构调整、投资增速放缓、中美贸易摩擦等不确定因素影响，也面临困难和挑战。
国际货币基金组织（IMF）在10月5日发布最新的《世界经济展望》，预测2018年全球经济增长3.7%，与上年增速持平，比7月份的预测下调0.2个百分点；国际钢协（WSA）10月16日发布最新的短期展望报告，预计2018年全球钢铁需求量增长3.9%，比4月份的预测提高2.1个百分点。
为应对经济下行压力，国家“稳增长”政策不断出台，除加大基础设施领域补短板投资力度外，10月15日起下调人民币存款准备金率1个百分点，11月1日起提高部分机电产品出口退税率。
从总体来看，后期钢材需求和市场预期有望保持稳定。
一、基础设施建设
2018年1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）483442亿元，同比增长5.4%，增速比1-8月份小幅回升0.1个百分点。从环比速度看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.43%。其中，民间固定资产投资301664亿元，同比增长8.7%。
图1：基建投资增速情况
（数据来源：国家统计局）
分产业看，第一产业投资16724亿元，同比增长11.7%，增速比1-8月份回落2.5个百分点；第二产业投资180734亿元，增长5.2%，增速提高0.9个百分点；第三产业投资285984亿元，增长5.3%，增速回落0.2个百分点。
第二产业中，工业投资同比增长5.4%，增速比1-8月份提高1.0个百分点；其中，采矿业投资同比增长6.2%，增速比1-8月份提高0.3个百分点；制造业投资增长8.7%，增速提高1.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降10.7%，降幅收窄0.7个百分点。
第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.3%，增速比1-8月份回落0.9个百分点。其中，水利管理业投资下降4.7%，降幅扩大1.1个百分点；公共设施管理业投资增长1.7%，增速回落1.3个百分点；道路运输业投资增长8.9%，增速回落0.4个百分点；铁路运输业投资下降10.5%，降幅收窄0.1个百分点。
分地区看，东部地区投资同比增长5.8%，增速比1-8月份提高0.1个百分点；中部地区投资增长9.6%，增速提高0.4个百分点；西部地区投资增长2.3%，增速提高0.1个百分点；东北地区投资增长1.7%，增速与1-8月份持平。
分登记注册类型看，内资企业投资同比增长5.8%，增速与1-8月份持平；港澳台商投资下降6%，降幅比1-8月份收窄0.8个百分点；外商投资增长4.7%，增速比1-8月份提高1.1个百分点。
从上述数据看， 1-9月份，基础设施投资同比增长3.3%，增速比1-8月份继续回落0.9pct，今年以来基础设施增速回落较多，导致整体投资增速放缓。
10月31日，国务院办公厅发布关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见。而此次发布的指导意见明确指出要坚持既不过度依赖投资也不能不要投资、防止大起大落的原则，保持基础设施领域补短板力度，保持经济平稳健康发展。指导意见明确着力补齐铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、公共服务、城乡基础设施、棚户区改造等领域短板，积极鼓励民间资本参与补短板项目建设，加快推进重大项目开工建设。我们认为在基建补短板带动下，后续基建增速有望企稳回升，工程机械将显著受益。
此外，铁路投资有望重回高位，明后年有望迎通车高峰。指导意见指出，以中西部为重点加快推进高速铁路“八纵八横”主通道项目，推进京津冀、长三角、粤港澳大湾区等地区城际铁路规划建设。下半年铁路固定资产投资明显加快，截至9月末已完成全年目标的78.2%，预计全年有望重回8000亿元高点。此外，2019-2020年是高铁线路集中通车高峰期，因此车辆采购将维持高位。
大力实施乡村振兴战略，促进提升农业综合生产能力。指导意见提出，统筹加大高标准农田、特色农产品优势区、畜禽粪污资源化利用等农业基础设施建设力度，促进提升农业综合生产能力。其中，农机行业在经过2004-2014年黄金发展期后，近几年增速有所放缓，随着国家大力实施乡村振兴战略，未来重点投资领域有望向农村倾斜，农机板块也将显著受益。
二、建筑和房地产行业
2018年1-9月份，全国房地产开发投资88665亿元，同比增长9.9%，增速比1-8月份回落0.2个百分点。其中，住宅投资62806亿元，增长14.0%，增速回落0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.8%。
图2：房地产市场主要指标
（数据来源：国家统计局）
1-9月份，东部地区房地产开发投资47603亿元，同比增长11.0%，增速比1-8月份回落0.2个百分点；中部地区投资18612亿元，增长8.4%，增速回落1.3个百分点；西部地区投资18725亿元，增长7.5%，增速提高0.9个百分点；东北地区投资3725亿元，增长16.5%，增速回落0.8个百分点。
1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积767218万平方米，同比增长3.9%，增速比1-8月份提高0.3个百分点。其中，住宅施工面积530251万平方米，增长4.9%。房屋新开工面积152583万平方米，增长16.4%，增速提高0.5个百分点。其中，住宅新开工面积112411万平方米，增长19.4%。房屋竣工面积51132万平方米，下降11.4%，降幅收窄0.2个百分点。其中，住宅竣工面积36166万平方米，下降12.3%。
1-9月份，房地产开发企业土地购置面积19366万平方米，同比增长15.7%，增速比1-8月份提高0.1个百分点；土地成交价款10002亿元，增长22.7%，增速回落1个百分点。
1-9月份，商品房销售面积119313万平方米，同比增长2.9%，增速比1-8月份回落1.1个百分点。其中，住宅销售面积增长3.3%，办公楼销售面积下降9.3%，商业营业用房销售面积下降1.1%。商品房销售额104132亿元，增长13.3%，增速回落1.2个百分点。其中，住宅销售额增长15.6%，办公楼销售额下降5.0%，商业营业用房销售额增长3.0%。
1-9月份，东部地区商品房销售面积48462万平方米，同比下降4.3%，降幅比1-8月份扩大0.7个百分点；销售额55820亿元，增长6.0%，增速回落0.5个百分点。中部地区商品房销售面积33634万平方米，增长10.2%，增速回落1.9个百分点；销售额22643亿元，增长22.7%，增速回落3.1个百分点。西部地区商品房销售面积31557万平方米，增长8.9%，增速回落1.5个百分点；销售额21511亿元，增长26.6%，增速回落1.6个百分点。东北地区商品房销售面积5659万平方米，下降3.5%，降幅扩大0.3个百分点；销售额4158亿元，增长9.7%，增速回落0.7个百分点。
9月末，商品房待售面积53191万平方米，比8月末减少682万平方米。其中，住宅待售面积减少437万平方米，办公楼待售面积减少26万平方米，商业营业用房待售面积减少172万平方米。
1-9月份，房地产开发企业到位资金121882亿元，同比增长7.8%，增速比1-8月份提高0.9个百分点。其中，国内贷款18041亿元，下降5.1%；利用外资43亿元，下降61.7%；自筹资金40596亿元，增长11.4%；定金及预收款40259亿元，增长16.3%；个人按揭贷款17522亿元，下降1.2%。
9月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为101.99，比8月份提高0.01点。
从上数据看，2018年1-9月，房屋销售面积119313万平方米，增长2.9%，增速下降1.1个百分点。9月当月值为16839万平方米，同比增速为-3.6%（上月值为2.4%）。
销售面积增速连续两个月回落，且9月跌幅加快。Mysteel研究中心高云认为，9月楼市热度已然“触顶回落”，随着房地产调控的深入，房企出现销量提升乏力的现象，包括多家龙头房企在内，打折促销现象不断增多。2018年整体商品房市场销量依然有望超过2017年，大部分房企依然可以完成全年目标，但以价换量将是成为常态，众多房企不得不在价格上做更多让步以换取销量，预计四季度销售面积增速或将持续下行。
土地购置面积增速持续提升，1-9月份，房地产开发企业土地购置面积19366万平方米，同比增长15.7%，1-8月份为15.6%；9月当月值为2915万平方米，增速为16.4%（上月值为44.7%）。
对于当前土地市场来说，情绪相对还是低落的。截止到10月16日，年内住宅土地流标高达223宗，同比2017年同期的90宗上涨幅度高达148%。而2016年全年只有81宗土地流标。这一流标数量也创造了2013年来的最高纪录。
在情绪相对低落的情况下，土地购置面积增速持续提升，主要是因为：①房企尤其是龙头房企的补库存内趋力依然在上升，从而导致部分城市尤其是三四线城市土地交易还将维持一定热度；现各城市之前库存去化率也不一致，根据监测数据，去化周期最长的为：厦门需要50个月；去化周期最短的为：重庆仅需要2个月。所以部分城市还存在补库存的需求的。
②房企获取土地开发的方式也会更为多元化，除了从一级市场拿地，房企的并购将成为龙头房企获取开发土地资源的重要方式，除了股权并购，资产收购和项目收购的占比会进一步提升。
土地市场全国各省市表现分化，预计四季度土地购置面积仍将维持高增速。
新开工面积增速维持高增长，2018年1-9月，房屋新开工面积152583万平方米，增长16.4%，增速提高0.5个百分点。9月当月值为19290万平方米，增长20.3%（上月值为26.6%）。
新开工面积增速回升，反映企业开发节奏加快。在3季度销售数据明显下滑，部分城市已经出现去化率降低和降价的情况下，行业后续调整仍将继续，房企将继续加快开工和推盘来对冲，这也就是在预期不佳的情况下，新开工仍保持热度的原因。
随着闲置土地的严厉查处政策的进行，叠加秋冻季节部分地区的天气原因。四季度新开工增速或将小幅回落。
开发投资增速略有下降，仍具韧性。1-9月份，房地产开发投资88665亿元，同比增长9.9%，1-8月份为10.1%；9月当月值为12146亿元，增速为8.9%（上月值为9.3%）。
房地产开发增速保有韧性，累计值和当月值同比较上月均出现微降。主要是因为：①现房企拿地更为谨慎，在土地购置面积增速同比正增长的同时，土地成交价款增速回落1个百分点。土地市场流拍不断，将进一步降温，四季度土地的流拍或将成为一种常态。 ②近期新开工的数据表现比较好，这说明在督促房企开发等层面，各地对于闲置土地的查处政策效应已显现。尤其是近期包括深圳对于房企拿地后的施工和竣工时限要求，都说明各地在积极督促房企进行既有土地项目的开发，以形成有效供给。
在土地购置面积增加但土地成交价款回落的情况下，可以证明开发投资的质量已经有所提升。最后，高云预计，受冬季施工的影响，开发投资增速或出现小幅下行。
三、汽车行业
据中国汽车工业协会统计，9月，汽车生产235.62万辆，环比增长17.81%，同比下降11.71%；销售239.41万辆，环比增长13.82%，同比下降11.55%。1-9月，汽车产销2049.13万辆和2049.06万辆，同比增长0.87%和1.49%，增速分别比1-8月回落1.90个百分点和2.04个百分点。
图3： 汽车产销增速情况
（数据来源：中汽协）
9月，乘用车产销分别完成202.5万辆和206万辆，同比分别下降11.9%和12%。其中，轿车产销分别完成101.5万辆和100.6万辆，同比分别下降9.6%和13.4%；SUV产销分别完成82.6万辆和87.3万辆，同比分别下降5.3%和10.1%；MPV产销分别完成14.9万辆和14.7万辆，同比分别下降7.8%和11.4%；交叉型乘用车产销均完成3.5万辆，同比分别下降27.3%和21.9%。
1-9月，乘用车累计产销分别完成1735.1万辆和1726万辆，同比分别增长0.1%和0.6%。其中，轿车产销分别完成841.3万辆和842.6万辆，同比分别增长0.2%和1.3%；SUV产销分别完成737.1万辆和723.5万辆，同比分别增长4.2%和3.9%；MPV产销分别完成124.4万辆和126.1万辆，同比分别下降15.2%和13.1%；交叉型乘用车产销分别完成32.2万辆和33.7万辆，同比分别下降18.2%和19.6%。
9月，中国品牌乘用车共销售80.6万辆，同比下降16.5%，占乘用车销售总量的39.1%，占比增长0.9个百分点。
1-9月，中国品牌乘用车累计销售724.2万辆，同比下降1.5%，占乘用车销售总量的42%；其中,轿车销量171.7万辆，同比增长7.9%，市场份额20.4%；SUV销量422.4万辆，同比增长2.2%，市场份额58.4%；MPV销量96.0万辆，同比下降20.5%，市场份额76.4%。
9月，商用车产销分别完成33.1万辆和33.4万辆，同比分别下降14.4%和8.4%。
1-9月，商用车累计产销分别完成314.1万辆和323.1万辆，同比分别增长5.2%和6.3%。分车型产销情况看，客车产销同比分别下降2.7%和3.8%；货车产销同比分别增长6.2%和7.6%。
9月，新能源汽车产销分别完成12.7万辆和12.1万辆，同比分别增长64.4%和54.8%。其中，纯电动汽车产销分别完成10万辆和9.4万辆，同比分别增长56.1%和47%；插电式混合动力汽车产销均完成2.7万辆，同比分别增长104.3%和90%。
1-9月，新能源汽车产销分别完成73.5万辆和72.1万辆，同比分别增长73%和81.1%。其中，纯电动汽车产销分别完成55.5万辆和54.1万辆，同比分别增长58.9%和66.2%；插电式混合动力汽车产销分别为18万辆和18.1万辆，同比分别增长138%和146.9%。
1-8月，汽车工业重点企业（集团）累计实现主营业务收入27206亿元，同比增长10.5%。累计实现利税总额4252.5亿元，同比增长5%。
9月，汽车整车出口8.4万辆，同比增长1.1%。分车型情况看，乘用车出口5.8万辆，同比下降5.6%；商用车出口2.6万辆，同比增长19.6%。
1-9月，汽车整车出口81.4万辆，同比增长30.9%。分车型情况看，乘用车出口60.1万辆，同比增长38.2%；商用车出口21.3万辆，同比增长13.8%。
从上述数据看，9月汽车产销大幅下滑实在出人意料。Mysteel研究中心宋小文认为，从汽车表观消费来看，5月份开始汽车表观消费增速开始出现下滑，8月开始出现负增长，9月降幅进一步扩大。从年初以来的车市情况来看，1月、4月和5月汽车消费增速取得较好表现，究其原因，1月份的增长在于今年春节时间与去年的差异，而4、5月的增长主要原因在于去年的低基数，属于修复性的增长；其它月份均表现较差。整体来看，今年汽车车市表现较为低迷，对全年汽车产销的预期需要修正。
表1：汽车表观消费量及同比增速
数据来源：中汽协、海关、MRI（钢联研究中心）
从另一角度来看，汽车产销增速的下滑是注定的，只是时间问题。上一次车市低迷期出现在2015年，为了刺激消费，国家在2015年出台了汽车购置税优惠政策，在政策的刺激下，汽车需求明显回升。而今年汽车购置税优惠政策已完全退出，政策效应逐渐释放完毕，车市回归至正常轨道。
此外，车市的低迷也与经济大环境有直接关系，今年中美贸易摩擦愈演愈烈，出口受到一定影响，国内制造业仍处在转型升级时期，新动能尚且弱小，经济面临一定下行压力，对重要消费品的汽车需求造成了一定的抑制作用。
从产销特点来看，9月汽车销量继续大于产量，车市继续去库存的状态。目前汽车库存仍然偏高，去库存的节奏短期仍将持续。
四、造船行业
据中国船舶工业行业协会，1～9月份，全国造船完工2751万载重吨，同比下降21.7%。承接新船订单2682万载重吨，同比增长33.2%。9月底，手持船舶订单8654万载重吨，同比增长6.5%，比2017年底下降0.8%。
图4：船舶主要指标
（数据来源：中船协）
1～9月份，全国完工出口船2523万载重吨，同比下降23.1%；承接出口船订单2371万载重吨，同比增长29.6%；9月末手持出口船订单7685万载重吨，同比增长1.7%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的91.7%、88.4%和88.8%。
1～9月份，53家重点监测的造船企业造船完工2658万载重吨，同比下降14.5%。承接新船订单2534万载重吨，同比增长36.2%。9月底，手持船舶订单8240万载重吨，同比增长6.6%。
1～9月份，53家重点监测的造船企业完工出口船2440万载重吨，同比下降16.2%；承接出口船订单2243万载重吨，同比增长32.4%；9月末手持出口船订单7334万载重吨，同比增长2%。出口船舶分别占重点造船企业完工量、新接订单量、手持订单量的91.8%、88.5%和89%。
1～9月份，船舶行业80家重点监测企业完成工业总产值2730亿元，同比下降4%。其中船舶制造产值1033亿元，同比下降5.4%；船舶配套产值174亿元，同比增长6.5%；船舶修理产值88亿元，同比下降7.3%。
1～9月份，船舶行业80家重点监测企业完成出口产值1000亿元，同比下降9.3%。其中，船舶制造产值716亿元，同比下降9.4%；船舶配套产值39亿元，同比增长2.6%；船舶修理产值53亿元，同比下降7%。
1～9月，船舶行业80家重点监测企业实现主营业务收入1890亿元，同比下降11%；利润总额10亿元，同比下降9.1%。
从上述数据可以看出，1-9月份，我国新接船舶订单量和手持订单量继续增长，造船完工量同比降幅收窄，重点监测企业工业总产值等主要经济指标同比降幅继续缩窄。9月全球干散货运输市场运价跌落反弹。9月中厚板产量月环比微增0.1%，同比增大16.1%，中厚板价格月环比上升0.5%。
9月我国承接新船订单为151万载重吨，环比增加18.9%，同比降低65%，造船完工量321万载重吨，环比增加28.9%，同比降低16.2%。Mysteel研究中心刘颖认为，9月航运市场出现先低迷后高涨情绪，船东购船信心明显提振，另外造船板价格易涨难跌，造船成本不断攀升，新船价格不断升高，造船行业回暖明显情况下，为避免后期购船时支出更高费用，船东积极购买新船。虽造船完工量和新承接订单月环比均有所升高，但9月新承接订单量增加量远低于当月造船完工量增量，导致我国船舶手持订单环比降低1.9%，环比降幅扩大。
刘颖表示，9月我国当月新承接出口订单环比增加13.4%，但大部分为干散货和集装箱等船型，制造技术难度相对较低，另外由于国内使用船舶新承接订单量增加，导致全国出口船舶新承接订单占比出现小幅降低。随着限硫令等相关政策实施日期临近，液化天然气船（LNG）等高难度制造船型订单增加，中国在此类船型市场竞争实力薄弱，加之韩国造船综合实力不断提升，全球新订单竞争优势明显，导致我国新承接出口订单量仍维持较低水平，因9月新承接出口订单量增幅较小，造船完工出口量有所增加，手持出口订单量环比降幅扩大。
9月钢材主要品种价格表现方面，从月度均价来看，钢材主要产品均价均有所上涨，其中螺纹钢涨幅最为明显，但从同比增速上看，造船板增速最大；日度价格看，9月上旬中厚板价格稳定偏强，下旬出现小幅下滑，9月当月造船板整体价格较为平稳，月底受中厚板价格影响，出现了小幅下滑。
造船板与普中板价差先缩窄后扩大。9月由于造船板抗跌性较好，受钢材市场情绪影响较弱，造船板与普中板价差的变化主要受普板价格变化影响。虽然9月份作为钢材消费旺季，但仍相比预期有所偏弱，导致9月份推动中厚板价格上涨动力不足，由此9月造船板与普中板价差呈先收窄后扩大的状况，截止9月27日价差为475元/吨，较8月同期扩大了89元/吨。
不过，就船板和中厚板而言，9月中厚板产量月环比增加0.1%，同比增加16.1%，中厚板价格月环比上升0.5%。从供给端来看，环保限产的影响，9月九江萍钢钢铁等例行检修，中厚板月均开工率有所下降，但当前中厚板利润和需求均保持较好水平的情况下，钢厂提高中厚板产能利用率，从而增加中厚板产量，但产量增长幅度较小。随着国庆节临近，根据往年同期库存状况，钢厂库存和社会库存开始出现明显累积。需求端来看，9月份中厚板消费状况总体偏好，挖掘机、装载机等消费维持较好水平。另外9月份新承接订单量同比仍持续增长，对造船板消费起到促进作用，造船板价格月环比升高0.8%。
9月造船板价格持续上涨，造船成本水涨创高，新船价格明显提升，为避免后期购船费用支出更高，船东积极购船，另外国际波罗的海干散货运价指数先降后升，船运行业氛围明显好转，船东购船积极性增加，但在国际市场投放运力不断增加，需求并未明显升高情况下，一定程度上或抑制船东购船力度。10月我国新承接订单量受上述原因影响，预计10月我国新承接订单或环比微增。
五、家电行业
国家统计局数据显示，9月空调产量为1608.3万台，同比增长9.3%；1-9月空调累计产量为16011.4万台，同比增长12.9%。
9月洗衣机产量为652.1万台，同比下降2.8%；1-9月洗衣机累计产量为5147.1万台，同比增长0.7%。
9月彩电产量为2033.8万台，同比增长10.6%；1-9月彩电累计产量为14183.5万台，同比增长15.6%。
9月冰箱产量为721万台，同比增长6%；1-9月冰箱累计产量为6016.7万台，同比增长2.1%。
图5：我国主要家电产品产量表
（数据来源：国家统计局）
海关数据显示，9月空调出口199万台，同比下降8.5%；1-9月累计出口4902万台，同比增长8.5%；9月空调进口1295台，同比下降26.5%；1-9月累计进口15996台，同比下降14.7%。
9月冰箱出口457万台，同比增长19.1%；1-9月累计出口3982万台，同比增长4.9%。
9月洗衣机出口231万台，同比增长21.8%；1-9月累计出口1748万台，同比增长3%。
9月彩电出口1042万台，同比增长5.6%；1-9月累计出口6935万台，同比增长19.7%。9月彩电进口381台，同比下降97.4%；1-9月累计进口39451台，同比下降14.1%。
从上述数据看，出口“抢跑”致空调重回增长轨道。9月空调产量重回1600万台，同比增速由负转正。在终端销售不畅，去年基数又较高的背景下，产量仍能保持增长主要受益于空调出口订单的提前释放。9月24日起美国对中国出口空调产品加征10%关税，到2019年该税率将提高至25%。为了规避更高的税率，美国大型商场采用了提前采购的方式，这使得9月起的空调出口将会有较好的表现。产业在线数据显示，9月空调内销同比下滑14.7%，而出口同比增速达9.9%。
Mysteel研究中心陆子渊认为，现阶段，国内经济趋弱，空调市场需求低迷，库存高企，截至2018年8月底，空调全社会库存达4148万台，处于历史高位，企业去库存的压力较大。到了四季度，空调生产本将趋紧，但由于出口因素的影响，提前透支海外需求，或仍能维持同比增长。但这对于明年的空调行业来说，需求或进一步趋弱。
彩电旺季生产首次突破2000万台。9月正式进入彩电的生产高峰，并延续着今年以来的高速增长，单月产量突破2000万台，创历史新高。行业的基本面仍未有所改变，在成本处于低位的状态下，各家彩电企业都通过降价来抢占份额。进入四季度，彩电生产旺季仍将延续，产量或能够维持在9月份的水平。但是需要注意到是，由于去年同期基数较高，产量增速或将趋于下滑。预计累计增速也将因此进一步下滑，但保持在两位数以上增速的概率非常大。
冰箱和洗衣机出现分化。9月冰箱同比增长6.0%，而洗衣机同比下滑2.8%，产量增速出现分化。根据Mysteel的调研，虽然目前仍没有相关数据做支撑，但冰箱与空调相似，也存在着海外订单提前释放的情况。洗衣机中美贸易战的影响较小，主要是由于在2017年初，美国对我国出口的大型家用洗衣机征收高额反倾销税，使得我国2017年出口美国的洗衣机占总出口的比重已经降到了3%，提前订购的量非常小，不足以对洗衣机行业造成波动。而冰箱出口美国的比重达到了18%，作为我国主要的冰箱进口地，影响较为深远。
陆子渊表示，目前国内白电市场需求较为低迷，若无政策方面的刺激很难改变目前的状态。因此，虽然四季度洗衣机将迎来生产旺季，但预计月均产量不会超过700万台。而冰箱或将因出口的带动，产量同比仍能保持一定增长。
六、机械行业
国家统计局数据显示，2018年9月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比8月份回落0.3个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-9月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%，增速较1-8份回落0.1个百分点。
分行业看，9月份，41个大类行业中有38个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长5.5%，纺织业增长0.8%，化学原料和化学制品制造业增长5.0%，非金属矿物制品业增长5.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长10.1%，有色金属冶炼和压延加工业增长9.8%，通用设备制造业增长6.1%，专用设备制造业增长9.7%，汽车制造业增长0.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长2.4%，电气机械和器材制造业增长5.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.6%，电力、热力生产和供应业增长11.0%。
据工信部数据，2018年1-9月工程机械行业主要产品生产情况发布。国家统计局数据显示，2018年9月，我国挖掘机、装载机、水泥专用设备产量分别为19655台、12806台、47667.2吨，同比增长48.1%、17.6%、18.3%，压实机械产量为4189台，同比下降1.7%。
1-9月，挖掘机、装载机、压实机械和水泥专用设备累计生产194153台、108324台、45786台、411868吨，同比增长51.7%、26%、17.9%、7.5%。
从上述数据看，9月份，挖掘机销量突破13400台，同比增长27.74%，至此，挖掘机连续13个月销量过万台，连续第五个月创下历史同月新高。2018年前三季度，挖掘机累计销量突破15.6万台，同比增长53.27%，这一销量也超过了2011年的15.2万台，创下历史同期新高。其中国内市场销量（统计范畴不含港澳台）142281台，同比涨幅49.3%。出口销量13852台，同比涨幅109.7%。
中大挖增速回落，出口数据依然靓丽。国内挖掘机市场2018年9月份大挖销售1821台,同比增长16.9%；中挖销售2905台,同比增长12.9%；小挖份销售6976台，同比增长29.3%。
从月度增速来看,中大挖的增速持续回落，而小挖的增速相比7、8月份表现出韧性,我们判断中大挖增速的回落，主要由于去杠杆和政府紧信用背景下基建持续回落的体现。而小挖表现韧性，主要由于农村基建的刚性以及政府大力进行乡村振兴。
此外，9月份出口销量数据表现亮眼，成为挖掘机市场新的增长动力，2018年以来，挖掘机出口量同比增速始终维持在90%以上，并不断创新高，预计全年挖掘机出口有望突破1.5万台。
Mysteel研究中心牟秀燕表示，虽然挖掘机累计销量增速仍维持较为可观的增长，但就单月销量来看，下半年以来销量增速持续呈现下滑趋势，除去高基数原因外，基建投资的持续下滑是主要影响因素，四季度基建投资仍是决定工程机械销量的关键因素。
2018年9月份，纳入统计的国内25家主要装载机生产企业合计销售装载机近8400台，同比去年9月份的近9000台小幅下滑6.28%。这也是除2月份下滑19%后，装载机销量在最近18个月里第二次出现同比下滑。
此外，装载机、推土机及平地机这三类机械主要被应用于基础设施建设，特别是道路、桥梁等施工建设方面，今年我国基建投资表现不尽如人意，具体数据方面，1-9月份，我国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.3%，增速比1-8月份回落0.9个百分点。其中，水利管理业投资下降4.7%，降幅扩大1.1个百分点；公共设施管理业投资增长1.7%，增速回落1.3个百分点；道路运输业投资增长8.9%，增速回落0.4个百分点；铁路运输业投资下降10.5%，降幅收窄0.1个百分点。基建投资增速的持续下滑带动三类机械需求走弱，直接体现在销量增速的放缓上。目前基建投资增速跌幅有收窄迹象，或可以看做是基建投资逐步见底的趋势，但考虑社融情况及融资环境，期待数据显著好转显然不现实，预计四季度基建数据能够企稳回升，那么工程机械销量增进一步下滑的趋势也可放缓。
牟秀燕表示，当前工程机械行业增速呈持续下滑趋势，主要原因在于基建投资的下滑，就后市来看，我们认为基建投资增速有望企稳回升。
一是9月份地方政府专项债券发行显著提速。目前专项债发行进度超预期，专项债发行的提速将在一定程度推进基建项目的审批和落地。
二是与基建相关的水泥和钢铁数据均有所回暖。9月粗钢产量同比增长7.5%，较8月份大幅增长4.8%，与此同时本月高炉开工率也在不断的回升，10月中旬唐山高炉开工率相比月初回升1.22%至61.59%；与基建相关的水泥累计产量同比增速也在不断的回升，7~9月份增速分别为-0.3%、0.5%、1%，说明基建启动预期逐步增强。
最后，四季度由于进入冬季，部分地区将停工，认为10月份或将成为抢开工、抢进度的关键一月，预计10月份基建投资将迎来小幅反弹，随着基建投资的反弹，工程机械行业销量情况也将有所好转，增速下滑趋势有望放缓。
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