投资建议：加工费大幅回升，冶炼厂利润可观，生产动力足，部分炼厂检修恢复，产量有回升，同时下游对高价接受有限，沪锌短期偏空震荡。
现货及期货：上海0#锌主流成交22030-22560元/吨，0#普通对1811合约报升水80-100元/吨。炼厂出货正常，本周因进博会交通管制，运输周期拉长，加之盘面返升，下游采购趋于平淡，实际消费无亮点。而贸易商间交投尚可，市场以出货为主，持货商挺价意愿较强，并无明显调价动作。
隔夜沪锌主力合约下跌0.77%至21380元/吨，LME3月合约下跌1.7%至2484美元/吨，隔夜沪伦比值8.57，环比上升0.01。
供需：11月国产锌精矿现货加工费均价4850元/吨，环比上升550元/吨；进口锌精矿现货加工费均价130美元/吨，环比上升25美元/吨。加工费持续快速上升，显示原料紧张有缓解。国家统计局最新数据显示，9月锌产量45.6万吨，同比减少10.1%；1-9月产量414.6万吨，同比减少2.6%。目前四季度仍有驰宏、豫光等企业计划检修，汉中和株冶按照计划环比也会有部分减量，湘西三家冶炼厂和云锡大幅度减产已成定局，总体环保因素制约以及产能置换衔接的影响之下，四季度开工率难以达到去年同期月均40万吨以上的高位水平。部分冶炼厂因环保，预计产量新增或有限。需求方面，虽氧化锌、镀锌开工率环比小增，但压铸受订单拖累，放假天数较多，预计拖累整体下游消费。
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