期货市场，沪铝主力合约收盘于13960元/吨，较上一交易日回落0.89%，夜盘偏弱；LME铝3月合约收盘价1955.5美元/吨，回落0.48%。沪铝仓单环比减少0.16万吨至61.89万吨，LME铝库存104.8万吨，与前一交易日相比减少0.09万吨。
现货方面，长江现货成交价格13980-14020元/吨，下跌40元/吨；广东南储报14020-14120元/吨，下跌30元/吨，两地价差70元/吨；持货商出货力度减弱，下游企业维持观望态度。
现货库存方面，据myyouse数据，国内现货电解铝库存环比小幅回落2.8万吨至145.6万吨；数据显示国内电解铝现货库存152.8万吨，环比减少1万吨。今日关注库存数据。
宏观消息：
中国10月官方制造业PMI50.2，为2016年7月来新低，预期50.6，前值50.8。国家统计局称，受“十一”长假和外部环境复杂多变等因素影响，制造业供需出现一些波动，但仍位于扩张区间，制造业总体继续保持增长，增速放缓。
海外方面，美国10月ADP就业人数增长22.7万人，创2018年2月来最大增幅，预期18.7万人。受此影响，美元再度上升，突破97关口，创16个月新高。
行业新闻：
氧化铝均价3107元/吨，环比涨29元/吨。上周市场消息称锦江集团旗下山西兴安化工（年产能300万吨）、河南开曼铝业（年产能240万吨）、以及山西复晟铝业（年产能100万吨）实施弹性压产，产量下降幅度为20%-30%，加之交口信发受电厂影响减产50%，预计影响月度产量约20万吨左右。上述氧化铝企业的产量下降将使国内氧化铝供应维持短缺格局，未来预计将延缓下行趋势，对氧化铝价格形成支撑。
据海关数据显示，9月铝土矿进口量为742.8万吨，环比下降5.9%，同比增加13.5%，1-9月累计进口量为6490.2万吨，同比增加26.6%。9月氧化铝出口量为16.6万吨，进口量为3.0万吨，净出口量为13.6万吨；2018年1-9月出口量为53.9万吨，净出口量为13.4万吨，累计量从净进口转为净出口。9月份我国未锻轧铝及铝材出口量增至50.7万吨，1-9月增至425.4万吨。
国际铝业协会(IAI)数据显示，全球9月原铝产量(包括中国)降至530.1万吨，中国9月产量预估降至301万吨。9月中国氧化铝产量为594.7万吨，同比增加3.0%。全国电解铝产量300.3万吨，同比增加2.9%，新增建成产能投放速度不及预期影响。
主要逻辑：海外宏观情绪拖累有色金属价格的大背景下，对于铝而言，采暖季限产或边际放松，需求复苏仍待验证，但国内外氧化铝价格企稳，国内电解铝成本支撑持续，据我们测算，电解铝厂现金成本13800附近，铝价下跌空间有限。今日预计铝价区间运行，运行区间13800元/吨-14600元/吨。
操作建议：前期多单继续持有，目标价14600，止损位13800。
警惕风险点：海外贸易摩擦升级海外铝市突发事件。
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