宏观：由于英国脱欧议程迟迟没有进展，加上德国总理默克尔不再寻求连任，欧系货币走弱，助推美元上涨。昨日美元指数收报96.682，涨幅0.3%。
现货与期货：昨日现货报49800/吨-49920/吨，均值环比下跌15元，对当月合约贴105元，升贴水跌10元。沪铜主力合约价格下跌0.28%，至49900元/吨，LME3月合约下跌0.54%至6172美元。沪伦比值8.12，环比升0.07。昨日临近月末现货市场买盘依旧无力。现货报价自贴水100~80元/吨一路扩至贴水120~100元/吨，才逐渐有成交，现货贴水下扩并未吸引下游入市补货。第二节交易时段，在下游消费仍显无力，连贸易商入市都甚少的情况下，平水铜调降至贴水140~130元/吨，好铜报价贴水110~100元/吨，市场出货者众多，湿法铜自贴水190元/吨左右扩至贴水230元/吨左右，货源仍有压价空间。现货贴水降幅持续扩大，主要原因在于库存增多，市场消费乏力，贸易市场活跃度也难以提升，持货商临近月末换现意愿强烈，继续扩大贴水以求换现或将是市场的主要趋势。
库存：10月29日上期所仓单环比增394吨（+0.72%），同比增26879吨（+96.12%）至54842吨。COMEX仓单环比减772吨（-0.49%），同比减47764吨（-23.18%）至158316吨。LME仓单环比跌3225吨（-2.20%），同比减129500吨（-47.50%）至143125吨。
消息面：嘉能可(GlencorePlc)上周五公布，受刚果民加丹加(Katanga)矿石加工业务重启推动，嘉能可今年迄今为止的铜产量增长12%。而必和必拓和力拓均表示今年铜产量下降。
逻辑：临近月底，持货商换现意愿比较强烈，现货高贴水或许会继续拉大，并拉低期铜价格。当前经济下行压力比较大，下游需求难有起色。但是库存还在下降，处于相对低点，对铜价有一定支撑作用。近日内铜价或许继续保持震荡偏弱局面。同时需要警惕海外宏观风险。
操作策略：建议观望，风险偏好强者可逢高试空。
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