（点击查看上周山东地区煤矿事故影响后续）
结论：宏观来看，国内外经济运行均有压力，美国股市、债市下行，国内基建投资增速继续下滑。就钢材下游需求而言，房地产虽出现销售压力，但建设速度不减，建筑钢材下游需求有支撑；汽车、家电市场压力偏大，板材市场需求堪忧。分品种来看，原燃材料整体表现偏强，铁矿石价格有继续上涨动力，焦煤焦炭提涨还在继续，废钢仍有小幅探涨要求，钢坯价格高位震荡；成材方面，建筑钢材仍有支撑，价格高位运行，中厚板市场价格企稳，冷轧板卷市场价格趋弱运行，或有小幅下跌。
一、宏观方面
宏观方面，9月工业企业利润同比增4.1%，创今年3月以来新低，未来基建补短板有望带动相关工业行业下游需求。介于对冲税期、政府债券发行缴款等因素，上周央行净投放4600亿元，维护银行体系流动性合理充裕。受欧美贸易摩擦影响，使得欧元区经济前景承压，欧元区10月制造业PMI初值创26个月新低。美国同样也受到关税的影响，出口增速停滞，但受内需驱动，PMI表现与经济增速向好。
二、MRI周度下游行业市场监测
目前螺纹钢价格的上涨支撑来源于下游驱动。9月以来，商品房销售面积增速持续回落至3.3%，销售面积单月增速转负。分地区来看，中部和西部房地产销售面积增速的回落要高于全国销售面积增速的回落。这与棚改政策导向发生转变有关（棚改逐渐转向实物化安置）。土地购置面积和土地成交价款的单月同比增速分别从45%、32%回落至16%和19%。未来房地产开发投资大概率有所下降。
投资方面，目前基建投资尚未发力，从挖掘机和重卡销量增速回落中可以得到印证。制造业投资增速表现呈唯一亮点。若是由于口径调整导致，后期对制造业投资增速的解读需要谨慎。基建投资增速持续下滑，挖掘机和重卡销量增速持续收窄，也可看出内需尚未显现明显亮点。
终端需求的两大行业空调和家电均已显现消费拐点。今年以来汽车表观消费走弱，在售价低迷且车企库存高位的情况下，后期汽车产量的表现或有所走弱。家电方面，9月空调产量虽有所回暖，但极大程度上是由于出口需求的提前透支。
三、原料各品种情况
（一）铁矿石
◆上周回顾
1、价格变化
截止至上周五，青岛港PB粉价格为579元/吨，涨34元/吨，涨幅6.23%；Mysteel62%澳粉价格指数77.1美元/吨，涨3.7美元/吨，涨幅5%。块矿溢价本周小涨，球团溢价继续下跌。期货方面，上周连铁主力合约周初走势偏弱，周中后大涨，截止至周五收盘价538.5涨6.5，涨幅1.22%，另周五夜盘收于540.5，涨幅0.37%，而螺纹与焦炭夜盘双双回落。基差方面，本周期现基差持续创年内新高，青岛港PB粉与连铁主力合约基差从77元/吨扩大至91元/吨；进口利润本周增加，山东港口高品澳粉进口利润由-21元/减少至-17元/吨，唐山港口由-14元/吨减少至-7元/吨。
2、基本面变化
◆本周观点
从供应方面来看，本周预计到港小幅回升，发货方面，上周由于力拓泊位检修，导致澳洲发货量小幅下降，10月份以来，力拓港口泊位检修较多，本周暂无泊位检修，预计澳洲发货量有所增加。但从10月至今的发货量来看，两拓到港量在11月中旬前不会有明显增加。从需求方面来看，高炉产能利用率与铁水产量本周下降，主要由于钢厂检修高炉，但是总量环比9月份仍处高位，即将进入11月，根据周度铁水产量与产能利用率可见各地钢厂落实采暖季限产真实情况。但本周港口现货采购量与日均疏港量环比上周继续增加，尤其疏港量破300万吨历史高位，可见本周钢厂需求旺盛的状态在下周初或将延续。从相关品种来看，螺纹本周继续上涨，钢厂社会库存下降，说明下游需求释放良好，短期来看，螺纹价格仍对铁矿价格有较强支撑，从心态上看，当前商家对下周市场较为看好，认为能继续突破高位。
综上所述，预计下周铁矿石市场以震荡偏强为主。另，下周需要关注进口博览会对于江浙沪地区下游工地以及周边钢厂的影响；高炉产能利用率与日均铁水产量是否继续下降，重点是唐山地区。
（二）煤焦
◆上周回顾
1、价格变化
本周国内炼焦煤市场维持稳中上涨节奏。山西安泽地区低硫主焦报价再涨20元/吨，山西长治地区瘦主焦上调50元/吨，晋中地区中硫主焦上调50-60元/吨，另外，山东市场受龙郓煤矿事故导致当地市场多家煤矿停产，当地气煤和1/3焦煤分别上调40-60元/吨不等，焦企焦煤补给受限，部分煤种库存已到预警地步，短期将会制约焦企生产，受此影响，部分焦企或将转向山西市场寻找替代煤种。产地方面，本周山西地区受安全检查及超产检查影响，多数煤矿控制原煤及精煤出货量，焦煤供应进一步减少，个别洗煤厂原煤购买不畅，生产任务受到影响。本周生产正常的煤矿主焦煤出货顺畅，下游采购积极性依旧较强。
2、基本面变化
◆本周观点
焦煤：山西地区煤矿超产检查仍在继续进行中，前期洗煤厂关停较多、煤矿近期限停产增多，炼焦煤在供应紧张、需求旺盛下，价格上涨支撑较足，临近月初，部分煤矿月度长协价格意向提涨，整体炼焦煤现货市场表现较强，短期焦煤价格或继续走强。
焦炭：供应端在利润刺激下持续高位，需求端贸易商采购需求仍在，但对高价资源接货谨慎，钢厂高炉高开工下需求相对较为稳定，预计短期焦炭现货价格仍将稳中偏强，需继续关注供暖季限产措施的落实以及贸易商后续补库动态。
（三）废钢
◆上周回顾
1、价格变化
上周国内普碳废钢市场整体上扬，多数地区涨50-80元/吨，市场整体惜售，成交一般。加上货源不足，上周五沙钢废钢通知周六起涨80元/吨，带动华东钢厂整体上调。截至上周五26日Mysteel废钢价格指数为2606.1，较前一周增27.3，环比涨幅1.06%。
2、基本面变化
◆本周观点：
由于螺纹钢市场需求较好，社会库存大幅下降，废钢市场因此备受提振，同时环保等原因造成废钢市场资源紧张，钢厂废钢到货情况不佳，纷纷小幅上调废钢价格。目前受环保限产影响，电弧炉全力开工，积极生产，废钢需求强劲，再加上成品材价格高位支撑，预计本周废钢价格延续上涨。
（四）钢坯
◆上周回顾
1、价格变化
上周钢坯整体价格方面，全国钢坯价格继续震荡趋高，但江苏本地由于螺纹新标执行在即，普方坯本周无成交，价格暂未做调整。截止10月26日，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂4000元/吨现金含税，较前周五涨80元/吨。
成本利润方面，Mysteel调研结果显示，上周唐山地区主流钢厂平均铁水不含税成本为2251元/吨，平均钢坯含税成本3067元/吨，与10月26日普方坯价格4000元/吨相比，钢厂平均利润约为933元/吨，周比增加77元/吨。
2、基本面情况
◆本周观点
钢坯经过持续的趋高运行之后，市场对高价资源持谨慎操作态度，虽然期钢一度震荡趋强为主，但现货市场跟进略显乏力，市场经过短期坚挺之后不排除小幅回落可能。
三、钢材各品种情况
（一）建筑钢材
◆上周回顾
1、价格变化
上周国内市场建筑钢材价格整体继续上涨。截止10月26日，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4720元/吨，较10月19日上涨80元/吨；全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为4879元/吨，较10月19日上涨65元/吨。
2、基本面变化
◆本周观点
十月需求持续向好，目前库存已降至年内低位，下游赶工迹象明显，预计本周建材库存继续小幅回落；上周江苏多地陆续出台冬季限产政策，进博会期间沙、永、中、申特、新三洲均有限产计划，产量有望出现拐点；11月1日之后多数钢厂开始执行新国标标准，生产成本整体上升，钢厂或有借势推涨意向。综合来看，短期现货仍有支撑，预计本周现货价格维持高位震荡。
（二）中厚板
◆上周回顾
1、价格变化
本期全国均价下跌。主要城市上海、广州分别较上期下跌0.46%、1.56%，天津持平。
价差方面：本期中板与热轧价差由139元/吨缩小为135元/吨。中板与板坯价差由维持470元/吨。
2、基本面变化
◆本周观点
本周市场价格继续走弱，产出端压力减小，社库以及厂库存在同步的降低，下周市场暂时看关注点尚不充足，短期关注点主要如下：首先，库存角度来看社会库存连续三周降低，流通端压力继续减弱。厂库方面连续两周累加后本周呈现降低趋势，钢厂转移库存有所成效。库存方面的信号显示整体呈现比较积极的迹象；其次，从均价看虽然中板-热卷价差在135元/吨，但是螺纹均价高出中板400元/吨以上，价差过大可能会存在价值回归现象；第三，直接的价差过大现象带来了前期观望检修的企业针对中厚板产线会有检修行为的进一步集中现象，加之利润端分化造成的钢厂铁水资源的分流，预计供应端会继续呈现出积极信号；第四，月底回款高峰期已过，资金面宽裕配合钢厂资源逐步入库，市场也有提涨的部分意愿。
（三）冷热轧
◆上周回顾
1、价格变化
热轧方面，上周热轧全国均价为4238元/吨，周环比下跌3元/吨。从卷螺价差来看：北、上、广三地的卷螺差看，螺纹整体强于热卷，卷螺差已呈现负值且继续扩大，如继续维持或有卷转螺可能。冷轧方面，本周1.0mm冷轧平均价为4848元/吨，环比上周下跌17元/吨。一直维持强势价格的天津市场，现货价格在本周有了小明显的跟跌下浮。品种价差来看：目前上海、乐从、天津三地的冷热价差分别是540、480和640元/吨；三地的镀冷价差为230、120和340元/吨。华南地区的冷镀价差最小，主要是华南地区镀锌价格偏低，商家反馈由于家电需求的影响，华南镀锌销售特别不好，价格只能是一降再降。
2、基本面情况
◆本周观点
热轧：上周热轧现货价格呈现高位回落后盘整观望的状态，市场成交在本周维持时好时坏的情形，商家为规避风险，有低价售卖的行为出现。从供需面来看，虽然供应环比略降，但同比依然处于高位；而需求方面，不管是直接下游而是基板需求，短期支撑力度略差；因此就市场平衡看，供难减，需下降的情况下，库存的累积将会维持。就短期看，资源到市量依然会继续增加，钢厂出厂资源向市场压已有较为明确的情形。就后市看，主要是螺纹的需求在短期内并没有预期中那么差，在期货的角度看，继续维持长强板弱走势
冷轧：目前冷轧现货市场进入了恶性发展的阶段，主要表现为，盘面跌现货跟跌，但在盘面上行的时候，现货现货价格依然稳中偏弱运行，终端需求释放并不明显；而在实际出货中，部分商家表示，冷轧整体需求较镀锌而言尚可，至少略低于市场主流价格的时候，终端还是会愿意进行采购。因此最为首要的还是出货，一旦出货不佳，即会通过降价促成交。综合预计短期内冷轧现货市场继续窄幅偏弱运行。
声明：
观点随时会变，及时交流；
据此操作，风险自负。
资讯编辑：陈诗玥 021-26093406 资讯监督：陈娟 021-26093500免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
