《外商投资期货公司管理办法》（下称《办法》）近日正式发布，证监会同时配套更新了《行政许可服务指南》，正式启动外商投资期货公司相关申请材料的受理工作。《办法》明确，到2021年，外商投资期货公司所占股比不受限制。这是我国资本市场对外开放的又一重要举措。中国期货业对外开放的大门向外商进一步敞开。
期货业本次对外开放，响应了习近平总书记提出的“扩大金融对外开放”号召。期货市场作为金融市场的重要组成部分，多年来积极贯彻落实党中央、国务院对外开放的决策，坚持“引进来”与“走出去”并举，持续推进国际化发展。本次期货业的对外开放政策是经过证监会领导反复酝酿的。证监会副主席方星海曾在中国（郑州）国际期货论坛上表示，我国期货市场只有走向世界才能获得更大的发展。同时，期货市场的国际化也是经济大国走向经济强国的一个非常重要的手段，也是参与全球资源、财富配置的重要途径，能够更好地服务于“一带一路”，有力提升我国金融业服务实体经济的能力。
按照有关立法程序的要求，自2018年5月4日开始，证监会在官网和“中国政府法制信息网”，就《办法》向社会公开征求意见。证监会认真梳理研究反馈意见，采纳了合理可行的意见和建议，相应修改完善了《办法》。《办法》主要涉及以下内容：一是明确适用范围。外商投资期货公司界定为单一或有关联关系的多个境外股东直接持有或间接控制公司5%以上股权的期货公司。二是细化境外股东条件。境外股东应当具有良好的国际声誉和经营业绩，近3年业务规模、收入、利润居于国际前列，近3年长期信用均保持在高水平。三是规范间接持股。要求境外投资者通过投资关系、协议或其他安排，实际控制期货公司5%以上股权的，应当转为直接持股，但对通过中国境内证券公司间接持有期货公司股权及中国证监会规定的其他情形予以豁免。四是明确高级管理人员履职规定。外商投资期货公司的高级管理人员须在中国境内实地履职。五是对文本语言和信息系统部署提出要求。
我国将境外机构者直接或间接投资期货公司的投资比例限制放宽至51%，上述措施实施3年后，投资比例不受限制。期货公司股权结构的国际化程度将有大幅提升，本次期货业改革开放力度空前，有助于提升期货公司的整体竞争水平，期货业对外开放格局进入了新时代。
目前国内仅有银河期货、摩根大通期货2家合资期货公司。银河期货注册资金12亿元，外资股东是苏皇金融期货亚洲有限公司，持股比例为16.68%；摩根大通期货注册资金4.6亿元，股权结构中，摩根大通持股比例为49%。据中国期货业协会数据显示，银河期货2016年净利润高达1.86亿元，摩根大通期货2016年净利润为1389万元。
“外商系”期货公司的渐行渐近，从长远来看，这将改变国内期货公司的竞争环境，提高期货公司在研发、风控、结算、技术等方面水平。面对外部环境变化带来的挑战和机遇，期货公司该从哪几方面入手提高期货公司的运营水平，壮大我国期货行业整体实力？
一是继续稳健合规经营，牢牢守住合规底线。外商享受“国民待遇”，参股控股期货公司，须在我国法律和行政法规许可范围内进行，本土期货公司跟“外商系”期货公司需要在合规的前提下同台竞技。经过多年的合规运营，本土期货公司已基本适应在证监会、中期协、期货市场监控中心多重监管的要求。而“外商系”期货公司由于经营理念和业务模式方面的差异，预计适应我国的监管体系尚需要一定的时间过程。因此，本土期货公司在合规方面具有一定的比较优势。
二是夯实经纪业务，做精做强创新业务，加强服务实体经济的能力。服务实体经济是期货市场的功能和意义所在，期货公司要积极发挥风险管理功能。经纪业务可谓本土期货公司驾轻就熟的业务，本土期货公司深耕国内产业多年，对产业客户的情况和需求了解的比较深入。创新业务中的风险管理业务方兴未艾，发展迅速，有些公司的风管业务规模和收益已经超过传统业务，因此，在“外商系”期货公司真正崛起之前，有条件的公司可以继续夯实经纪业务，深挖风管业务，形成先发优势，并在竞争中保持住这一优势，并形成核心竞争力。
“外商系”期货公司在风险管理和资产管理业务上具有几十年甚至上百年的历史积淀，具有先发优势。风险管理方面，其股东具有丰富现货贸易经验，对于现货产业链有深刻的理解，能够准确把握现货市场和期货市场之间的关系，为客户提供包括以现货为基础的专业风险管理服务，从而形成了其自身的业务特色、专业优势和核心竞争力，使自己在激烈的市场竞争中取得领先。资产管理业务方面，国外的资金成本往往较国内低，加之资产管理业务受宏观政策和监管政策影响更大，这一块业务可能是未来中外期货公司“短兵相接”的主战场，也可能是本土期货公司的短板。信息技术和结算方面，国外期货公司搭建先进的交易结算技术平台、全方位衍生产品代理能力、全球24小时交易服务网络。我们应该意识到差距所在，本着学习的心态，补齐短板，奋起直追。
三是更加重视人才，强化人才作为本土期货公司的中坚力量。金融的竞争归根到底是人才的竞争，期货公司发展已有30年历史，期货公司培养了大量人才，但在市场不景气时大量人才流失，另外，期货人才的“天花板效应”让不少期货人才跳槽到现货企业或投资公司中去。从行业格局来看，外资进入期货业短期会加剧行业人才竞争，本土期货公司要更加尊重人才，加强人才培养，建立期货专业培训体系，并给人才提供“上升通道”。同时，加强国际化合作，吸纳境外专业人才，提高期货业人才整体素质。
四是本土期货公司要积极走出去。“来而不往非礼也”，“外商系”期货公司即将强势抢滩我们的期货市场，如果市场没有增量或者增量较小，期货市场的竞争将更加白热化，因此我们本土公司也要积极走出去。在此提供两个方向，一个方向是走向西方发达国家市场。学习他们的经验，开拓他们的市场，研究分析发达市场和本土市场的“时间差”和“价格差”，从两个市场中套利。另一个方向是服务投资“一带一路”的中国企业。自2013年“一带一路”倡议提出以来，中国企业在沿线国家的投资越来越多，中国投资者在投资行业、投资地域以及商业模式等方面呈现多样化的趋势。近期，商务部合作司负责人在介绍2018年上半年我国对外投资合作有关情况时表示，我国对“一带一路”国家投资合作稳步推进。2018年上半年，我国对参与到“一带一路”中的55个国家新增投资74亿美元，同比增长12%；新签对外承包工程合同额477.9亿美元，占同期总额的44.8%。实体企业走到哪里，金融服务支持就要走到哪里。期货公司应紧跟实体经济的步伐，积极开拓国际市场，参与国际竞争，市场风云变换，中国公司投资“一带一路”国家市场面临诸多风险，期货公司要为“走出去”的企业量身定做风险管理方案，真正做到为实体经济保驾护航。
面对“外商系”期货公司的挑战，首先我们要有信心“亮剑”。经过30年的发展，我国商品期货成交量已连续八年居世界第一。目前基本达到了与我国经济体量的相当的水平，有体量也有质量。目前，除天然气外，国外市场成熟商品期货品种均已在我国上市。期货公司的资本实力和运营能力也有了大幅度提升，因此本土期货公司没有必要妄自菲薄。另一方面，我国的期货公司的自营能力和主动管理方面，仍跟美国为代表的发达市场有一定的差距。“他山之石，可以攻玉”，我们本土公司应积极迎接新一轮期货业对外开放的机遇和挑战，近距离学习“外商系”期货公司的长处，为我所用，并逐渐形成本土期货公司的核心竞争力，稳步提升期货行业服务实体经济的整体水平。
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