◎9月20日，商品期货日盘收盘整体涨多跌少，黑色系整体跌幅明显，焦炭主力合约领跌期市，铁矿石、螺纹钢及热卷稳居跌幅前五，另外，值得一提的是，橡胶日盘涨幅明显，其主力合约日盘收涨近4%。
背景1：9月20日，据Mysteel公布的螺纹社会库存报417.07万吨，周环比减少16.22万吨，钢厂库存报176.21万吨，增1.21万吨；热卷社会库存208.44万吨，增1.32万吨。
背景2：9月20日，唐山市18日到20日预测将出现中度污染过程，期间钢企执行烧结机、竖炉、石灰窑执行限产50%措施，生产的烧结机压减风门20%。
背景3：9月20日，唐山市政府正式发布《重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见》，计划于2018年10月1日-2019年3月31日实施，方案要求按评价等级实施差异化错峰生产。
背景4：9月20日，从河北省环保厅获悉，今年以来河北省推进钢铁等行业超低排放改造，1至8月，全省钢铁行业超低排放改造项目在建168个，完成95个。
◎铁矿石跌1.38%
中信期货：现货价格小幅上涨，成交量维持高位。近期港口检修增多，澳洲铁矿发货量继续回落，供应结构继续好转，驱动矿价延续震荡偏强表现。
华泰期货：铁矿近期供需格局好转，需求小幅增多，盘面上跟随成材震荡走势，是否会出现独立于钢材的大幅上涨行情则要看钢厂国庆节前备货情况。需密切关注限产政策执行情况及钢厂采购量。
国信期货：唐山秋冬季限产政策出台，限产比例模糊化，整体限产力度或不如去年，这对炉料是重大利好。技术面上期矿并未有效跌破5日线，建议多单持有。
瑞达期货：进口矿远期现货市场较为冷清，商家销售、采购积极性均不高，但整体上报价较为坚挺。技术上，期价仍处在500关口上方，DIF及DEA则在零轴上方。操作上建议，500附近多单仍可持有，止损参考490。
◎螺纹钢跌1.20%、热卷跌0.90%
中信期货：唐山正式发布秋冬季限产方案，与征求意见稿一致，按照企业分类评级制定差异化限产指标，与市场预期一致。钢材库存保持小幅去化节奏，近期钢材供需稳中趋好，总体延续高位震荡。
华泰期货：限产方案较去年更加合理，对钢材来说，动态调整的错峰生产或会使供应更加平稳，价格波动减少，利于行业运行。盘面上维持谨慎看多观点，套利方面，建议多螺纹1810，空1901合约正套继续持有。
国信期货：虽然库存数据释放利好，但是行情逻辑不在于此，秋冬季钢厂限产的力度不及预期是多头忌惮的主要因素。技术面上K线在20日线4151和19.1%回撤位4166遭遇较强阻力，跌破5日线后可空单介入。
瑞达期货：据现货市场商家反馈，下游观望情绪浓厚，市场表现较为平静。技术上，期价仍承压于4200关口，RSI指标显示拐头向下。操作上建议，短线仍于4100-4200区间交易，止损35点。
◎焦煤跌1.92%、焦炭跌0.41%
中信期货：预计焦炭现货短期内将承压偏弱运行，期货方面，01合约开盘走低，后盘中反弹，全天震荡收涨，预计期价将继续震荡筑底。
华泰期货：后下游焦企环保限产有所缓和，开工率继续回升，焦煤需求保持平稳，但焦炭价格下跌，焦企采购积极震荡性减弱；预计焦煤现货价格短期以偏稳为主。
国信期货：预期限产比例较以往将更有弹性，但供给收缩预期不变。短期来看，上周焦企开工增加，焦炭供给恢复，钢厂提降采购，现货价格高位回调。期货盘面震荡为主，建议短线操作。
瑞达期货：焦企库存较前期小幅增加，心态持续走弱；钢厂焦炭库存多处中高位，钢厂提降意愿不减，短期焦价偏弱运行。建议J1901合约2330附近持空，止损参考2360。
◎沪铜跌0.28%
中信期货：贸易战悲观预期淡化，宏观承压贸易争端中方反制力度降低主动示好，后期压力有望进一步淡化。但短期进口废铜加税令废铜进口受限，精炼铜趋紧，下游逢低补库，利好铜价。
华泰期货：短期铜市场继续受到现货的支撑，但因冶炼产能投放预期较为集中，再加上印度冶炼厂可能的重启，铜价难以有太好表现，短期市场期限格局仍然未能扭转。
弘业期货：中美贸易纠纷仍不明朗，中期走势仍需观察，中秋国庆临近，市场交易热情不足，短期可能延续震荡行情。上方压力50000，下方支撑48300。
瑞达期货：因市场预期中国政府为刺激经济和对抗美国关税打压，有望进一步加大基建项目投资。操作上建议沪铜1811合约可背靠48800元之上逢低多，入场参考49200元附近，目标关注49800元。
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