宏观：美国对华贸易战措施落地后，投资者的风险偏好改变，抛售美元，买入风险更高的资产。昨日美元指数收94.5516，跌幅0.09%。
现货与期货：19日现货报49900/吨-50120/吨，均值环比涨1200元，对当月合约升310元，升贴水涨55元。沪铜主力合约上涨2.45%至49810元/吨，LME3月合约上涨0.02%至6087美元。沪伦比值8.16，升0.17。昨日早间询价活跃，持货商出货意愿高，市场报价自升水300~350元/吨起，高升水令出货者大增成交受阻。十点左右，持货商主动调降报价至升水290~320元/吨，成交渐有起色。第二节交易时段，持货商仍踊跃报价，平水铜集中成交于升水280~290元/吨，好铜下调报价升水320元/吨附近，低价货源受投机商青睐，下游保持刚需，湿法铜货源难觅，货紧价高，报价已偏近平水铜价格，报价高抬至升水250~270元/吨。铜价已过50000元/吨，投机及下游消费略显畏高情绪，但贸易商看好市场面临的各种消费预期，高升水格局暂难改变。昨日精废价差自6月底以来再次站上1000元/吨关口，废铜持货商惜售情绪解除，废铜货源大量流出。然而废铜需求端的复苏相对滞后，废铜制杆企业并不敢大量采购囤货，废铜市场一改之前供需两淡局面，转而变为供大于求格局。
库存：9月19日上期所仓单环比不变，同比减16011吨（-26.44%）至44549吨。COMEX仓单环比减1299吨（-0.72%），同比减13301（-6.92%）至178782吨。LME仓单环比减3450吨（+1.61%），同比减83025吨（-27.62%）至217600吨。
消息面：秘鲁监察办公室（ombudsman）的统计数据显示，该国社会冲突事件创15个月以来新高，其中大部分与矿业相关。秘鲁国家投资促进局（Proinversión）表示，由于10月7日开始大区和地方大选，针对矿业的攻击活动会上升，并将导致矿业项目推进缓慢。
逻辑：假期将近，消费受到提振，下游需求已现回升，现货大幅上涨1200元，成交旺盛。废铜价格亦随之拉升。美国对华2000亿加税计划的“靴子”最终落地后，宏观利空出尽。同时库存处于低位，支撑铜价。预计铜价随基本面的向好继续走强。但是随着国务院关税反制措施的出台，需警惕贸易战的进一步升级。海外宏观风险仍需保持紧密关注。
操作策略：可逢低买入。
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