郑糖减仓小跌 看跌全面上涨

白糖期权主力合约概览

     行情介绍和分析

今日白糖期货合约SR901减仓小跌，收报4919元/吨，涨跌幅为-0.51%，成交量为68.11万手，持仓量为45.63万手，日增仓-16958手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史高位，其中隐含波动率今日小幅下降，贴近同期历史波动率运行，在多空交织影响下，料后市维持震荡格局。受此影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权全面上涨。

今日白糖期权成交量3.18万手（按双边计算，下同），较前日小幅上涨，持仓量增加5838手至27.30万手，成交额2199万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.62和0.66，从成交量PC比率来看短期乐观情绪较高，从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权在5400处有最大持仓量，5200次之，显示上方压力位在此区间附近；看跌期权在4600有最大持仓量，4900次之，显示在此区间存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的85.56%和6.60%，持仓量占比分别为74.97%和13.67%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。

国际方面，ICE原糖期货今日震荡下跌，主要因印度、泰国增产明显，加之印度出口可能大增，对外盘价格造成压力；国内方面，现货报价持稳为主、成交一般，受台风影响广西部分地区出现倒伏，后续关注扶正进展，另外双节临近，白糖迎来消费高潮，短期或反弹回升，SR901合约今日受外盘影响震荡下行。机构前20名持仓方面，看涨期权净多持仓增加，看跌期权净多持仓减少，其中看涨期权多头持仓增量最大。期权操作上，方向性策略：暂时观望，或逢低买入，在标的期货下落至4900元/吨附近买入SR901-C-5100，止损4850元/吨，止盈5000元/吨。波动率策略：隐含波动率较近期有所上升，处于历史高位，做空波动率安全边际较高，且标的期货处在收敛三角整理区间，可同时卖出SR901-C-5200和SR901-P-4800，标的期货突破震荡区间为离场标志。