行情介绍和分析
今日（17日，下同）白糖期货合约SR901增仓小跌，收报4975元/吨，跌幅为0.10%，成交量为133.20万手，持仓量为48.71万手，日增仓+40588手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史高位，其中隐含波动率今日小幅增加，贴近同期历史波动率运行，在多空交织影响下，料后市维持震荡格局。受此影响，看涨期权涨跌不一、看跌期权全面上涨。
今日白糖期权成交量5.87万手（按双边计算，下同），较前日小幅增加，持仓量增加8466手至26.98万手，成交额4544万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.43和0.67，从成交量PC比率来乐观情绪上升，从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权在5400处有最大持仓量，5300次之，显示上方压力位在此区间附近；看跌期权在4600有最大持仓量，4900次之，显示在此区间存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的88.37%和7.61%，持仓量占比分别为75.17%和13.85%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
ICE原糖期货周一在早盘震荡后迅速下挫，主要因全球白糖供应过剩及印度增加白糖出口补贴导致；国内方面现货报价持稳、交易一般，蔗区受台风影响有炒作成分，加之部分地区防范及时，未见明显倒伏，价格上涨后迅速下跌，后续关注灾情评估，另外国内走私打击形势严峻，对价格有所支撑，SR901合约增仓小跌，今日高开低走，后市或以震荡为主。机构前20名持仓方面，看涨期权净多持仓和看跌期权净多持仓均减少，其中看涨期权空头持仓量较其他头寸更大。期权操作上，方向性策略：暂时观望，或在标的期货回调至4940元/吨附近买入SR901-C-5100，止损4900元/吨。波动率策略：隐含波动率较前期有所下降，但仍处历史高位，做空波动率安全边际较高，且标的期货区间震荡为主，可同时卖出SR901C5200和SR901P4800，标的期货突破震荡区间为离场标志。
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